> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融与大宗商品周报总结 ## 一、金融板块：股指 ### 核心内容 上周A股市场整体震荡整理，指数分化明显，创业板指表现强势，而科创50调整幅度较大。市场情绪趋于谨慎，主要受外部扰动和内部政策预期共同影响。 ### 主要观点 - 上证指数周线小幅收跌，持续处于震荡区间。 - 四大期指互有涨跌，整体大盘风格偏弱。 - 本周需关注IH在2930点的周线支撑有效性，若支撑有效，则上证指数仍可参考4034点支撑，4200点压力。 ### 关键信息 - 国内经济数据、稳增长政策进展及落实效果是重要关注点。 - 地缘局势和美联储政策路径对市场影响较大。 --- ## 二、有色金属板块 ### 1. 铜 - **宏观**：中东战事持续，油价高位支撑，风险资产避险交易为主，整体偏利空。 - **基本面**：C-L贴水、LME库存增加，现货偏压力；国内下游需求恢复，进口窗口打开，带票废铜供应收紧，现货低位支撑明显。 - **结论**：价格维持偏弱震荡，下跌空间有限，建议下游逢低适量采购。 - **波动区间**：102000-985000元/吨。 - **关注事件**：担忧情绪发酵、LME库存大增。 ### 2. 铝 - **宏观**：中东战事持续，整体偏利空。 - **基本面**：原料紧张逻辑验证，LME注销仓单大增，海外铝价支撑强；国内持续累库，旺季需求恢复力度偏弱。 - **结论**：铝价偏强震荡，价格中枢大幅抬高，建议逢低多头。 - **波动区间**：25500-24800元/吨。 - **关注事件**：伊朗放松海峡封锁、库存大增。 ### 3. 锌 - **基本面**：国内社会库存增加，现货市场贴水；LME库存低位，贴水显著，海外冶炼厂成本上升提供底部支撑。 - **结论**：短期锌价偏弱震荡，预计沪锌主力合约运行于23600-24700元/吨。 - **关注事件**：社库走势、加工费、国内政策指引、需求表现。 ### 4. 镍 - **基本面**：印尼湿法冶炼项目因山体滑坡停产，中东局势紧张导致硫磺供应紧张，推升冶炼成本；国内镍库存继续累库。 - **结论**：镍市震荡略多，主力合约参考134500-142500元/吨。 - **关注事件**：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。 ### 5. 不锈钢 - **基本面**：印尼湿法冶炼项目停产，下游对火法冶炼品需求可能上升；3月不锈钢厂排产增长，但受镍铁价格高位影响，部分产线出现亏损。 - **结论**：不锈钢震荡略多，主力合约参考13950-14400元/吨。 - **关注事件**：宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。 ### 6. 工业硅 - **基本面**：全国产量环比增长0.38%，库存高位回落；中东局势紧张带动能源价格上涨，成本预期上升。 - **结论**：短期震荡偏多，中长期偏震荡偏弱，主力合约参考8500-8850元/吨。 - **关注事件**：电力供应政策、光伏行业限产政策。 ### 7. 碳酸锂 - **基本面**：锂盐厂复工带动产量增长，库存下降；海外矿端生产积极性高，国内矿端仍紧张。 - **结论**：碳酸锂震荡，主力合约参考143000-170000元/吨。 - **关注事件**：产地政策、新能源汽车政策。 --- ## 三、贵金属板块：金银 ### 核心内容 上周贵金属价格承压略有回落，整体仍位于震荡区间。能源价格上涨推动通胀预期升温，美元指数和美债利率上行，压制贵金属价格。 ### 主要观点 - 短线震荡略有承压，若出现超预期流动性风险，可择机偏多。 - 沪金主力关注1100、1080点短线支撑，沪银关注20000、18500点支撑。 ### 关键信息 - 伊朗紧张局势是影响贵金属价格的重要因素。 - 中线来看，若经济陷入滞涨，贵金属仍具备抗通胀属性。 --- ## 四、黑色金属板块 ### 1. 钢材 - **基本面**：供需恢复节奏正常，品种间差异明显，热卷表现优于螺纹。 - **结论**：短期反弹后向上空间不足，后续震荡偏强。 - **波动区间**：螺纹3060-3200元/吨，热卷3230-3360元/吨。 - **关注事件**：中东地缘冲突、宏观政策变动。 ### 2. 铁矿 - **基本面**：发运企稳，国内库存稳定，铁水产量低位，但限产情况将缓解。 - **结论**：基本面较好，或偏强震荡，2605合约参考780-830元/吨。 - **关注事件**：中东地缘冲突、后续铁水产量。 ### 3. 焦炭 - **基本面**：受能源价格上涨影响，煤炭替代逻辑显现，焦炭产量微降。 - **结论**：短线波动较大，中长线震荡偏强，参考1700-1820元/吨。 - **关注事件**：焦炭提涨/提降、铁水产量、焦企库存。 ### 4. 焦煤 - **基本面**：供应充足，但蒙煤通关口岸库存较高，可能影响后续通关量。 - **结论**：能源替代逻辑交易权重增加，中长线震荡偏强，参考1150-1250元/吨。 - **关注事件**：国内煤矿产量、蒙煤通关、煤矿库存。 --- ## 五、关注事件汇总 | 板块 | 关注事件 | |------------|------------------------------------| | 金融 | 国内经济数据、稳增长政策、地缘局势、美联储政策 | | 有色 | 中东局势、LME库存、国内政策、需求恢复、加工费 | | 贵金属 | 伊朗紧张局势、能源价格、通胀预期、货币政策 | | 黑色金属 | 中东冲突、铁水产量、焦炭提涨/提降、焦煤库存、宏观政策 | --- ## 六、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告版权归属迈科期货投资研究部，未经许可不得擅自使用或传播。