20260317-迈科期货-迈科期货策略周报_贵金属_有色_黑色_2026.03.16_5页_226kb

金融与大宗商品周报总结

一、金融板块：股指

核心内容

上周A股市场整体震荡整理，指数分化明显，创业板指表现强势，而科创50调整幅度较大。市场情绪趋于谨慎，主要受外部扰动和内部政策预期共同影响。

主要观点

• 上证指数周线小幅收跌，持续处于震荡区间。
• 四大期指互有涨跌，整体大盘风格偏弱。
• 本周需关注IH在2930点的周线支撑有效性，若支撑有效，则上证指数仍可参考4034点支撑，4200点压力。

关键信息

• 国内经济数据、稳增长政策进展及落实效果是重要关注点。
• 地缘局势和美联储政策路径对市场影响较大。

二、有色金属板块

1. 铜

• 宏观：中东战事持续，油价高位支撑，风险资产避险交易为主，整体偏利空。
• 基本面：C-L贴水、LME库存增加，现货偏压力；国内下游需求恢复，进口窗口打开，带票废铜供应收紧，现货低位支撑明显。
• 结论：价格维持偏弱震荡，下跌空间有限，建议下游逢低适量采购。
• 波动区间：102000-985000元/吨。
• 关注事件：担忧情绪发酵、LME库存大增。

2. 铝

• 宏观：中东战事持续，整体偏利空。
• 基本面：原料紧张逻辑验证，LME注销仓单大增，海外铝价支撑强；国内持续累库，旺季需求恢复力度偏弱。
• 结论：铝价偏强震荡，价格中枢大幅抬高，建议逢低多头。
• 波动区间：25500-24800元/吨。
• 关注事件：伊朗放松海峡封锁、库存大增。

3. 锌

• 基本面：国内社会库存增加，现货市场贴水；LME库存低位，贴水显著，海外冶炼厂成本上升提供底部支撑。
• 结论：短期锌价偏弱震荡，预计沪锌主力合约运行于23600-24700元/吨。
• 关注事件：社库走势、加工费、国内政策指引、需求表现。

4. 镍

• 基本面：印尼湿法冶炼项目因山体滑坡停产，中东局势紧张导致硫磺供应紧张，推升冶炼成本；国内镍库存继续累库。
• 结论：镍市震荡略多，主力合约参考134500-142500元/吨。
• 关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。

5. 不锈钢

• 基本面：印尼湿法冶炼项目停产，下游对火法冶炼品需求可能上升；3月不锈钢厂排产增长，但受镍铁价格高位影响，部分产线出现亏损。
• 结论：不锈钢震荡略多，主力合约参考13950-14400元/吨。
• 关注事件：宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。

6. 工业硅

• 基本面：全国产量环比增长0.38%，库存高位回落；中东局势紧张带动能源价格上涨，成本预期上升。
• 结论：短期震荡偏多，中长期偏震荡偏弱，主力合约参考8500-8850元/吨。
• 关注事件：电力供应政策、光伏行业限产政策。

7. 碳酸锂

• 基本面：锂盐厂复工带动产量增长，库存下降；海外矿端生产积极性高，国内矿端仍紧张。
• 结论：碳酸锂震荡，主力合约参考143000-170000元/吨。
• 关注事件：产地政策、新能源汽车政策。

三、贵金属板块：金银

核心内容

上周贵金属价格承压略有回落，整体仍位于震荡区间。能源价格上涨推动通胀预期升温，美元指数和美债利率上行，压制贵金属价格。

主要观点

• 短线震荡略有承压，若出现超预期流动性风险，可择机偏多。
• 沪金主力关注1100、1080点短线支撑，沪银关注20000、18500点支撑。

关键信息

• 伊朗紧张局势是影响贵金属价格的重要因素。
• 中线来看，若经济陷入滞涨，贵金属仍具备抗通胀属性。

四、黑色金属板块

1. 钢材

• 基本面：供需恢复节奏正常，品种间差异明显，热卷表现优于螺纹。
• 结论：短期反弹后向上空间不足，后续震荡偏强。
• 波动区间：螺纹3060-3200元/吨，热卷3230-3360元/吨。
• 关注事件：中东地缘冲突、宏观政策变动。

2. 铁矿

• 基本面：发运企稳，国内库存稳定，铁水产量低位，但限产情况将缓解。
• 结论：基本面较好，或偏强震荡，2605合约参考780-830元/吨。
• 关注事件：中东地缘冲突、后续铁水产量。

3. 焦炭

• 基本面：受能源价格上涨影响，煤炭替代逻辑显现，焦炭产量微降。
• 结论：短线波动较大，中长线震荡偏强，参考1700-1820元/吨。
• 关注事件：焦炭提涨/提降、铁水产量、焦企库存。

4. 焦煤

• 基本面：供应充足，但蒙煤通关口岸库存较高，可能影响后续通关量。
• 结论：能源替代逻辑交易权重增加，中长线震荡偏强，参考1150-1250元/吨。
• 关注事件：国内煤矿产量、蒙煤通关、煤矿库存。

五、关注事件汇总

六、免责声明

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