20260317-迈科期货-迈科期货策略周报(贵金属、有色、黑色)|_2026.03.16_5页_226kb

金融与大宗商品周报总结

一、金融市场分析（股指）

• 市场表现：上周A股市场整体震荡整理，指数分化明显，创业板指表现强势，而科创50调整幅度较大。
• 市场情绪：受外部扰动和内部政策预期影响，市场情绪趋于谨慎。
• 结论及观点：
  • 四大期指互有涨跌，大盘风格偏弱。
  • 上证指数周线小幅收跌，持续处于震荡区间。
  • 本周继续关注IH在2930位置周线支撑有效性，如支撑有效，则认为上证指数仍可参考4034支撑，4200压力。
• 关注事件：
  • 国内经济数据
  • 稳增长政策进展及落实效果
  • 地缘局势
  • 美联储政策路径

二、有色金属市场分析

【铜】

• 宏观影响：中东战事持续，风险资产避险交易为主，整体偏利空；但通胀和资源安全溢价对铜有利。
• 基本面：C-L维持贴水，LME库存快速增加，现货偏压力；国内下游需求恢复，进口窗口打开，现货低位支撑明显。
• 结论及观点：价格维持偏弱震荡，下跌空间有限，下游可采取逢低适量采购策略。预计本周主要波动区间102000-985000。
• 关注事件：
  • 担忧情绪发酵导致风险资产整体大跌
  • LME库存大增

【铝】

• 宏观影响：中东战事持续，对油价预期增强，风险资产避险交易为主，整体偏利空。
• 基本面：原料紧张逻辑验证，LME注销仓单大增，海外铝价支撑强；国内持续累库，旺季需求恢复力度偏弱。
• 结论及观点：铝价偏强震荡，价格中枢大幅抬高，逢低多头思路。预计本周主要波动区间25500-24800。
• 关注事件：
  • 伊朗放松海峡封锁，运输恢复
  • 库存大增

【锌】

• 基本面：国内加工费持稳，西南地区复产，库存累增；LME库存低位，贴水显著，海外冶炼厂成本上升支撑锌价。
• 结论及观点：短期锌价偏弱震荡，预计本周沪锌主力合约价格将运行于23600-24700元/吨区间。
• 关注事件：
  • 社会库存走势
  • 加工费变化
  • 国内政策指引和需求表现

【镍】

• 基本面：印尼湿法冶炼项目因山体滑坡停产，中东局势紧张影响硫磺供应，推升冶炼成本；国内镍库存继续累库。
• 结论及观点：镍市震荡略多，沪镍主力合约参考134500-142500。
• 关注事件：
  • 海内外宏观变动
  • 纯镍供应节奏
  • 印尼、菲律宾镍政策
  • 地缘政治变动

【不锈钢】

• 基本面：印尼湿法冶炼项目检修，下游火法冶炼品需求可能上升；3月不锈钢厂排产增长，但部分产线亏损，复产节奏受阻；下游地产需求依然弱势。
• 结论及观点：不锈钢震荡略多，主力参考13950-14400。
• 关注事件：
  • 海内外宏观变动
  • 印尼、菲律宾镍政策
  • 地缘政治变动

【工业硅】

• 基本面：全国产量环比增长0.38%，库存高位回落；中东局势紧张推动能源价格上涨，成本预期抬升。
• 结论及观点：短期震荡偏多，长期偏震荡偏弱。主力参考8500-8850。
• 关注事件：
  • 电力供应政策
  • 光伏行业限产政策

【碳酸锂】

• 基本面：锂盐厂复工带动产量增长，库存下降；储能需求强劲，但个别动力企业拿货缓慢；海外矿端生产积极性高，国内矿端仍紧张。
• 结论及观点：震荡，主力参考143000-170000。
• 关注事件：
  • 产地政策影响
  • 海内外政策变动
  • 新能源汽车政策变动

三、贵金属市场分析（金银）

• 市场表现：贵金属价格承压略有回落，整体仍位于今年2月初以来的震荡区间。
• 影响因素：能源价格上涨推动通胀预期升温，美元指数和美债利率上行，压制贵金属价格。
• 地缘政治：美以伊冲突持续，霍尔木兹海峡通航受阻，推动原油价格上涨。
• 结论及观点：短线震荡略有承压，若出现超预期流动性风险，可择机偏多。沪金关注1100、1080支撑；沪银关注20000、18500支撑。
• 关注事件：
  • 伊朗紧张局势进展

四、黑色金属市场分析

【钢材】

• 基本面：供需恢复节奏正常，热卷库存压力释放，螺纹仍处于累库阶段。
• 结论及观点：钢材短期反弹后向上空间不足，卷螺差可能继续走扩，后续震荡为主。螺纹主力3060-3200，热卷主力3230-3360。
• 关注事件：
  • 中东地缘冲突
  • 宏观政策变动

【铁矿】

• 基本面：发运量企稳反弹，需求处于低位但有望回升，库存开始去化。
• 结论及观点：铁矿基本面较好，或偏强震荡运行。2605合约参考区间780-830。
• 关注事件：
  • 中东地缘冲突
  • 后续铁水产出情况

【焦炭】

• 基本面：受能源价格上涨影响，煤炭替代逻辑显现，焦炭价格中枢上移；提降落地，焦化利润转负，产量微降。
• 结论及观点：短线波动较大，中长线震荡偏强。参考区间1700-1820。
• 关注事件：
  • 焦炭提涨/提降
  • 铁水产量
  • 焦企库存

【焦煤】

• 基本面：供应充足，蒙煤通关高位，但后续可能因库存高而减少。
• 结论及观点：能源替代逻辑交易权重增加，基本面对盘面驱动不明显。短线波动较大，中长线震荡偏强。参考区间1150-1250。
• 关注事件：
  • 国内煤矿产量
  • 蒙煤通关
  • 煤矿库存

五、总结

本周市场整体处于震荡格局，金融与大宗商品均受到地缘政治、宏观政策及能源价格变动的多重影响。有色金属方面，铜、铝、锌、镍及不锈钢价格多空交织，短期震荡为主，关注库存变化及地缘局势。黑色金属中，钢材、铁矿、焦炭和焦煤也呈现震荡走势，需关注供需变化及政策导向。贵金属短线承压，但中线仍具备上行潜力。整体来看，市场不确定性较高，投资者应保持谨慎，关注关键支撑位及政策动向。