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格林大华期货双粕早报总结（2021年12月28日）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报指出，当前豆粕与菜粕市场受到多重因素影响，主要表现为天气忧虑持续、资金推动美豆及豆粕上涨、国内菜粕库存上升以及市场对巴西大豆产量的预期变化。报告建议投资者在操作上采取冲高减仓策略，并关注关键价格支撑与压力位。

主要观点

• 天气因素：巴西南部持续干旱，加剧了市场对大豆减产的担忧，成为推动美豆价格走高的重要利多因素。
• 资金推动：市场资金持续流入美豆和美豆粕，推高价格，但需警惕回调风险。
• 库存变化：
  • 豆粕库存：截至12月24日，豆粕库存为58.5万吨，较上周略有下降，处于低位震荡状态。
  • 菜粕库存：菜粕库存为5.3万吨，较上周增加0.5万吨，显示供应有所回升。
• 产量预期：巴西大豆2022年产量预期上调，但巴西2021/22年度大豆产量预计仍低于此前预期，表明市场对巴西产量仍持谨慎态度。
• 操作建议：双粕品种建议投资者留存多单，逢高减仓，关注价格波动。

关键信息

价格支撑与压力位

• 豆粕（M2205）：压力位3300，支撑位2990。
• 菜粕（RM2205）：压力位3000，支撑位2620。

产量与出口数据

• 巴西大豆产量：Abiove上调2022年产量至1.448亿吨，StoneX预计2021/22年度产量为10.45亿吨，高于此前预期的1.44亿吨。
• 加拿大油菜籽产量：加拿大统计局将产量预估下修至1260万吨，为14年最低水平，较2020年减少35.4%。
• 巴西大豆出口：11月份出口数据创历史新高，达259万吨，去年同期为143.5万吨。

市场动态

• 全球大豆库存：全球大豆期末库存下调200万吨至1.02亿吨，表明供需偏紧。
• 拉尼娜天气：拉尼娜天气现象可能对南美大豆主产区产生不利影响，进一步加剧市场不确定性。
• 政府指导：政府政策也可能对市场走势产生影响，需密切关注。

风险因素

• 国际原油期价：原油价格波动可能影响豆粕和菜粕的成本及需求。
• 拉尼娜天气：可能导致巴西大豆减产，加剧市场波动。
• 政府指导：政策变化可能对市场预期产生重大影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货可能发布与本报告观点不同的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862