20181112-华鑫证券-两融策略_趋势未明_震荡依旧_10页_1mb

报告摘要

A股市场趋势与两融策略分析总结

核心内容概述

2018年11月12日，A股市场整体呈现震荡态势，指数受银行股下杀影响较大，市场趋势尚未明朗。尽管周末迎来密集政策利好，但对投资者影响已边际减弱，政策利好多处于预期之内。当前市场反弹逻辑主要依赖于场内投资者情绪刺激，缺乏实质性的支撑，存在下行压力。

主要观点

市场趋势未明：A股市场仍处于震荡状态，缺乏明确趋势，投资者情绪较为谨慎。
政策利好边际减弱：周末政策利好未能有效提振市场，投资者对政策的反应趋于理性。
风险偏好压制：10月主要工业数据即将公布，可能压制市场风险偏好；美股大跌也对A股投资者情绪造成一定影响。
大金融板块为行情发动者：银行、保险、券商等大金融板块是本轮行情的发动者，但存在调整预期。
板块轮动加快：市场板块轮动加快，部分板块如黄金、能源表现疲软，而5G、创投、造纸印刷表现相对较好。

关键信息

一、市场表现

上证综指下跌 1.39%，报 2598.87点。
深证成指下跌 0.64%，报 7648.55点。
创业板指下跌 0.51%，报 1322.83点。
市场成交额不足 2750亿元，量能持续萎靡。
银行、保险板块跌幅较大，部分个股跌幅超 4%。
5G、创投、造纸印刷板块表现抢眼，部分个股涨停。

二、政策利好

央行货币政策：强调创新货币政策工具，提高金融服务实体经济能力。
证监会、财政部、国资委政策：鼓励上市公司回购股份，简化程序，支持股权激励和员工持股计划。
国务院常务会议：加大金融支持，缓解民营企业融资问题，解决拖欠账款问题。

三、热股鉴赏

复旦复华（600624）：
- 依托复旦大学科研优势，医疗产业表现突出。
- 主要产品在细分治疗领域具有市场地位。
- 药业收入 3.15亿元，同比增 56.19%。
- 软件收入略有下降，但公司积极应对挑战。
- 园区产业提质增效，租金水平稳步提升。

四、双融市场交易数据

融资余额：
- 沪市融资余额 4670.06亿元，较前一日微增。
- 深市融资余额 2943.87亿元，较前一日微降。
- 全部A股融资余额 7613.93亿元，较前一日微降。
融券余额：
- 沪市融券余额 68.22亿元，较前一日微增。
- 深市融券余额 11.06亿元，较前一日微降。
- 全部A股融券余额 79.28亿元，较前一日微增。

五、两融标的券事件一览

锦龙股份（000712.SZ）：诉讼公告，涉案金额 2700万元。
银泰资源（000975.SZ）：股票回购，回购数量 2022.15万股。
京威股份（002662.SZ）：资产转让，出售天津威卡威 100%股权。
广汇能源（600256.SH）：股权激励，授予股票期权 8087.5万份。
华鲁恒升（600426.SH）：股权激励，授予限制性股票 63.3万股。
华东医药（000963.SZ）：股权收购，收购Sinclair全部股份。
隆平高科（000998.SZ）：股票回购，回购数量 460.4万股。
海亮股份（002203.SZ）：增发上市，增发价 8.09元。
金禾实业（002597.SZ）：股东增持，增持股份 14.68万股。
京威股份（002662.SZ）：股权转让，出售福太隆 54.4%股权。
恒泰艾普（300072.SZ）：股权转让进行中，拟购买新锦化机 35%股权。
航天机电（600151.SH）：股权转让进行中，转让上海复合材料科技有限公司 9.8%股权。
海航控股（600221.SH）：增发方案停止实施。
中天科技（600522.SH）：管理层增持。
康恩贝（600572.SH）：股权收购，完成增资手续。
新奥股份（600803.SH）：股权收购，现金购买TAL 100%股权。

六、数据参考

融资余额前十：
- 中国平安（601318.SH）：融资余额 193.46亿元，占流通市值 2.76%。
- 兴业银行（601166.SH）：融资余额 126.59亿元，占流通市值 4.24%。
- 民生银行（600016.SH）：融资余额 81.84亿元，占流通市值 3.73%。
- 中信证券（600030.SH）：融资余额 71.10亿元，占流通市值 4.28%。
- 京东方A（000725.SZ）：融资余额 69.70亿元，占流通市值 7.38%。
- 贵州茅台（600519.SH）：融资余额 67.08亿元，占流通市值 0.95%。
- 格力电器（000651.SZ）：融资余额 51.54亿元，占流通市值 2.23%。
- 中国建筑（601668.SH）：融资余额 43.17亿元，占流通市值 1.96%。
- 平安银行（000963.SZ）：融资余额 42.47亿元，占流通市值 2.34%。
- 中国联通（600050.SH）：融资余额 40.13亿元，占流通市值 3.53%。
融券余额前十：
- 中国平安（601318.SH）：融券余额 1.68亿元，占流通市值 0.02%。
- 贵州茅台（600519.SH）：融券余额 1.44亿元，占流通市值 0.02%。
- 招商银行（600036.SH）：融券余额 1.12亿元，占流通市值 0.02%。
- 恒瑞医药（600276.SH）：融券余额 0.95亿元，占流通市值 0.04%。
- 中信证券（600030.SH）：融券余额 0.72亿元，占流通市值 0.04%。
- 伊利股份（600887.SH）：融券余额 0.51亿元，占流通市值 0.04%。
- 万华化学（600309.SH）：融券余额 0.46亿元，占流通市值 0.06%。
- 五粮液（000858.SZ）：融券余额 0.42亿元，占流通市值 0.02%。
- 卫宁健康（300133.SZ）：融券余额 0.41亿元，占流通市值 0.25%。
- 用友网络（600588.SH）：融券余额 0.40亿元，占流通市值 0.09%。
融资余额增速前十：
- 东旭蓝天（000040.SZ）：融资余额 2.17亿元，增速 16.19%。
- 光迅科技（002281.SZ）：融资余额 8.48亿元，增速 13.27%。
- �烽火通信（600498.SH）：融资余额 7.53亿元，增速 12.75%。
- 长源电力（000966.SZ）：融资余额 1.21亿元，增速 11.99%。
- 鲁信创投（600783.SH）：融资余额 5.97亿元，增速 10.90%。
- 长城影视（002071.SZ）：融资余额 1.60亿元，增速 10.67%。
- 分众传媒（002027.SZ）：融资余额 12.11亿元，增速 10.15%。
- 智飞生物（300122.SZ）：融资余额 11.18亿元，增速 9.29%。
- 中国高科（600730.SH）：融资余额 2.59亿元，增速 8.62%。
- 九芝堂（000989.SZ）：融资余额 6.02亿元，增速 8.38%。
融资余额降幅前十：
- 索菲亚（002572.SZ）：融资余额 0.21亿元，降幅 -10.72%。
- 泸州老窖（000568.SZ）：融资余额 5.34亿元，降幅 -8.86%。
- 飞马国际（002210.SZ）：融资余额 1.98亿元，降幅 -6.97%。
- 嘉化能源（600273.SH）：融资余额 6.90亿元，降幅 -6.53%。
- 深圳机场（000089.SZ）：融资余额 2.92亿元，降幅 -6.11%。
- 中国软件（600536.SH）：融资余额 9.79亿元，降幅 -5.90%。
- 双汇发展（600887.SH）：融资余额 3.70亿元，降幅 -5.37%。
- 桂冠电力（600236.SH）：融资余额 0.78亿元，降幅 -4.90%。
- 晋西车轴（600495.SH）：融资余额 3.27亿元，降幅 -4.78%。
- 华能国际（600011.SH）：融资余额 1.84亿元，降幅 -4.75%。
融券余额增速前十：
- 冰轮环境（002252.SZ）：融券余额 26.32万元，增速 5348.45%。
- 景兴纸业（002067.SZ）：融券余额 19.40万元，增速 1877.98%。
- 申达股份（600266.SH）：融券余额 8.19万元，增速 569.45%。
- 长源电力（000966.SZ）：融券余额 19.65万元，增速 483.27%。
- 东方通信（600776.SH）：融券余额 51.73万元，增速 449.28%。
- 首开股份（600333.SH）：融券余额 88.06万元，增速 421.61%。
- 中国化学（601117.SH）：融券余额 373.92万元，增速 318.37%。
- 智飞生物（300122.SZ）：融券余额 11.18万元，增速 305.38%。
- 晋西车轴（600495.SH）：融券余额 245.88万元，增速 40.55%。
- 中国高科（600730.SH）：融券余额 2.59亿元，增速 8.62%。
融券余额降幅前十：
- 航天信息（600271.SH）：融券余额 0.00万元，降幅 -100.00%。
- 鲁商置业（002210.SZ）：融券余额 0.00万元，降幅 -100.00%。
- 飞马国际（002210.SZ）：融券余额 0.00万元，降幅 -100.00%。
- 海航科技（600559.SH）：融券余额 0.00万元，降幅 -100.00%。
- 深圳机场（000089.SZ）：融券余额 2.92亿元，降幅 -6.11%。
- 中国软件（600536.SH）：融券余额 9.79亿元，降幅 -5.90%。
- 双汇发展（600887.SH）：融券余额 3.70亿元，降幅 -5.37%。
- 桂冠电力（600236.SH）：融券余额 0.78亿元，降幅 -4.90%。
- 晋西车轴（600495.SH）：融券余额 3.27亿元，降幅 -4.78%。
- 华能国际（600011.SH）：融券余额 1.84亿元，降幅 -4.75%。
未来一个月内限售股解禁压力一览：
- 中天科技（600522.SH）：解禁日期 2018-11-12，解禁数量 33,492.70万股，占A股总股本 10.92%。
- 深圳华强（000062.SZ）：解禁日期 2018-11-12，解禁数量 3,887.25万股，占A股总股本 5.39%。
- 跨境通（002640.SZ）：解禁日期 2018-11-12，解禁数量 6,547.58万股，占A股总股本 4.20%。
- 东方园林（002310.SZ）：解禁日期 2018-11-12，解禁数量 389.34万股，占A股总股本 0.15%。
- 新钢股份（600782.SH）：解禁日期 2018-11-12，解禁数量 40,182.65万股，占A股总股本 12.60%。
- 三聚环保（002210.SZ）：解禁日期 2018-11-14，解禁数量 1,154.35万股，占A股总股本 0.49%。
- 市北高新（600604.SH）：解禁日期 2018-11-14，解禁数量 509.44万股，占A股总股本 0.73%。
- 中国化学（601117.SH）：解禁日期 2018-11-17，解禁数量 373.92万股，占A股总股本 318.37%。
- 桂冠电力（600236.SH）：解禁日期 2018-11-28，解禁数量 245,889.67万股，占A股总股本 40.55%。
- 科大讯飞（002230.SZ）：解禁日期 2018-12-10，解禁数量 463.00万股，占A股总股本 0.22%。
双融标的公司最新质押率前20名：
- 上海莱士（002252.SZ）：质押股份数量 354640.07万股，质押比例 71.29%。
- 泛海控股（000046.SZ）：质押股份数量 357693.38万股，质押比例 68.84%。
- 飞马国际（002210.SZ）：质押股份数量 109047.63万股，质押比例 65.97%。
- 贵州百灵（002424.SZ）：质押股份数量 90467.82万股，质押比例 64.11%。
- 誉衡药业（002437.SZ）：质押股份数量 139631.6万股，质押比例 63.52%。
- 三峡新材（600293.SH）：质押股份数量 73377.17万股，质押比例 63.14%。
- 紫鑫药业（002118.SZ）：质押股份数量 79532.72万股，质押比例 62.10%。
- 泰禾集团（000732.SZ）：质押股份数量 76700.35万股，质押比例 61.63%。
- 商赢环球（600146.SH）：质押股份数量 28688.87万股，质押比例 61.04%。
- 永泰能源（600157.SH）：质押股份数量 756310.32万股，质押比例 60.87%。
- 海航基础（600515.SH）：质押股份数量 235252.59万股，质押比例 60.20%。
- 阳光城（000671.SZ）：质押股份数量 242662.76万股，质押比例 59.92%。
- 章源钨业（002378.SZ）：质押股份数量 55379.25万股，质押比例 59.92%。
- 华菱钢铁（000415.SZ）：质押股份数量 180657.92万股，质押比例 59.91%。
- 渤海金控（000415.SZ）：质押股份数量 370464.99万股，质押比例 59.90%。
- 中孚实业（600595.SH）：质押股份数量 114688.21万股，质押比例 58.48%。
- 兴业矿业（000426.SZ）：质押股份数量 108666.8万股，质押比例 57.87%。
- 隆鑫通用（603766.SH）：质押股份数量 110867.04万股，质押比例 53.99%。
- 宏达股份（600331.SH）：质押股份数量 109446.06万股，质押比例 53.86%。
- 东方金钰（600086.SH）：质押股份数量 71273.03万股，质押比例 52.79%。

分析师简介

严凯文：2013年加入华鑫证券，研究领域为策略研究。
董冰华：2013年加入华鑫证券，研究领域为主题策略研究。
汤峰：2010年加入华鑫证券，研究领域为双融策略研究。

投资评级说明

股票投资评级：
- 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%。
- 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 5%---15%。
- 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)5%---(+5%)。
- 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)15%---(-)5%。
- 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅 <(-)15%。
行业投资评级：
- 增持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显强于。
- 中性：预期行业相对沪深300指数涨幅 基本持平。
- 减持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显弱于。