20181112-浙商证券-浙商晨报_10页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2018年11月12日发布的行业分析报告，涵盖电力、钢铁、家电、化工、医药和煤炭六大行业。报告分析了各行业的市场动态、政策影响及投资建议，同时提供了精选公告及风险提示等内容。

各行业分析

1.1 浙商电力

主要观点：

• 六部委联合发文，严禁新增低速电动车产能，推动行业规范管理。
• 低速电动车管理政策的出台将促进产业链洗牌，利好长期发展。
• 国家电网特高压工程持续推进，蒙西-晋中和青海-河南特高压项目开工，预计2019-2020年建成。
• 建议关注智慧能源、英搏尔等受益于特高压建设的公司。

风险提示：

• 《四轮低速电动车技术条件》等国家标准尚未明确时间表。
• 特高压等重大工程推进不及预期。
• 二级市场估值中枢可能波动。

1.2 浙商钢铁

主要观点：

• 钢材总库存连续五周下降，但幅度较小，钢价震荡下行。
• 11月钢铁需求进入季节性淡季，供需弱平衡。
• 电炉钢企业利润微薄，部分面临停产风险，毛利下滑可能性较小。
• 建议关注高分红和业绩确定性强的钢铁股，如方大特钢、三钢闽光、柳钢股份和常宝股份。

风险提示：

• 需求不及预期。
• 环保限产力度低于预期。
• 中美贸易摩擦加剧。
• 宏观经济下滑。

1.3 浙商家电

主要观点：

• 家电行业竞争加剧，企业纷纷采取措施稳定收入和利润。
• 飞科电器三季度收入放缓，但四季度新产品有望带来增量。
• 荣泰健康因韩国市场去库存，三季度增速放缓，但预计11-12月回升。
• 三花智控因中美贸易战影响，部分客户承担关税，公司出口压力缓解。
• 建议关注高分红和业绩确定性强的家电股。

风险提示：

• 原材料价格波动。
• 房地产市场不景气。
• 行业竞争加剧。
• 汇率波动。

1.4 浙商化工

主要观点：

• 氟化工市场持续上行，而醋酸、聚酯产业链价格下滑。
• 维生素A、E、D3等市场表现较好，价格持续上涨。
• 建议关注兴发集团、阳谷华泰、扬农化工、桐昆股份、双星新材、华鲁恒升、湘潭电化和闰土股份等公司。

风险提示：

• 原材料价格波动。
• 行业竞争加剧。
• 汇率波动。
• 政策执行不及预期。

1.5 浙商医药

主要观点：

• 医药生物指数下跌1.30%，申万医药二级子行业整体下跌。
• FDA批准百时美施贵宝公司的免疫疗法药物，丽珠医药单抗生物药获批临床。
• 维生素市场整体上涨，但中药材市场交易冷清。
• 建议关注具备技术优势和稳定业绩的医药企业。

风险提示：

• 政策不确定性。
• 原材料价格波动。
• 行业竞争加剧。
• 汇率波动。

1.6 浙商煤炭

主要观点：

• 动力煤价格继续承压，但港口与产地价格倒挂缓解。
• 炼焦煤价格稳中有升，港口库存下降。
• 焦炭价格维持高位，部分港口提涨。
• 建议关注低估值的动力煤龙头和高弹性的焦炭龙头。

风险提示：

• 经济增速不及预期。
• 电力消费增长不及预期。
• 煤炭进口大幅放开。
• 水电出力超出预期。
• 环保政策执行不及预期。

1.7 浙商煤炭（补充）

主要观点：

• 动力煤需求有望触底反弹，关注冬季供暖带来的需求增长。
• 炼焦煤受山西、山东等地政策影响，价格稳中有升。
• 焦炭库存处于低位，价格维持高位。
• 建议关注动力煤和焦炭板块的估值修复机会。

风险提示：

• 经济增速不及预期。
• 电力消费不及预期。
• 煤炭进口大幅放开。
• 水电出力超出预期。
• 环保政策执行不及预期。

精选公告一览

2.1 2018-11-10

• 赣锋锂业：与Altura签订包销协议，包销锂精矿。
• 协鑫集成：拟以股票换购ETF份额进行减持。

2.2 2018-11-12

• 特锐德：中标国家电网变电设备采购项目，中标金额约0.58亿元。
• 美晨生态：股东拟协议转让股份，潍坊城投将成为控股股东，公司股票复牌。

投资评级说明

• 买入：证券相对沪深300指数涨幅20%以上。

• 增持：证券相对沪深300指数涨幅10%~20%。

• 中性：证券相对沪深300指数涨跌幅在-10%~10%之间。

• 减持：证券相对沪深300指数涨幅低于-10%。

• 行业看好：行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上。

• 行业中性：行业指数相对沪深300指数涨跌幅在-10%~10%之间。

• 行业看淡：行业指数相对沪深300指数跌幅超过10%。

法律声明

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