20170607-中航证券-军用飞机产业链深度报告_作战类飞机加速列装_支援类飞机补偿发展_63页_2mb_2mb

中航证券金融研究所：军用飞机产业链深度报告总结

核心内容

本报告深入分析了军用飞机产业链的发展现状与未来趋势，重点探讨了作战类飞机与支援类飞机的发展方向及市场前景，同时对各细分领域进行了详细分析。报告指出，未来15年我国军用飞机采购量预计将达到3280架，总费用将超过12060亿元，其中五代机、多用途战斗机、武装直升机、先进运输机等将成为主要采购对象。此外，报告还分析了全球主要国家在军用飞机领域的实力对比，以及我国在相关产业链中的投资主线。

主要观点

• 作战类飞机加速列装：以J-20为代表的第五代战斗机、以J-15为代表的舰载机、以Z-20为代表的10吨级通用直升机以及以Y-20为代表的大型运输机将大量列装，推动我国军用飞机产业跨越式发展。
• 支援类飞机补偿发展：预警机、侦察机、加油机和教练机等以前未受重视的机种将得到补偿性发展，以提升整体作战体系能力。
• 产业链关键环节：航空材料、航电系统、机电系统和航空发动机等关键制造技术及产业链环节将随军用飞机列装而快速增长。
• 投资建议：重点关注整机集成商、配套系统供应商及零部件制造商，其中整机集成商将长期保持行业垄断地位，配套系统供应商与系统级制造商形成战略合作，零部件制造商则以业绩成长和盈利能力为核心优势。

关键信息

一、军用飞机的定义、分类及发展现状

• 定义：军用飞机是直接参与战斗、保障战斗行动和军事训练的飞机总称，包括战斗机、特种飞机、加油机、运输机、武装直升机和教练机等类型。
• 战斗机：战斗机是军用飞机中数量最多、应用最广、发展最快的机种，未来将向全隐身、超视距作战方向发展。
• 特种飞机：包括预警机、侦察机、电子战飞机等，是现代战争中不可或缺的组成部分。
• 运输机：分为战略运输机和战术运输机，战略运输机承担远距离运输任务，战术运输机则用于战区附近的物资运输。

二、世界主要国家军用飞机实力对比及发展趋势

• 战斗机发展：美国F-22/F-35、俄罗斯T-50/J-20代表第五代战斗机，未来将向第六代战斗机发展，具备超级隐身能力、变形能力、智能辅助技术等。
• 预警机发展：美国E-2C、E-3B/C/G、俄罗斯A50、中国KJ-2000等，预警机将成为未来信息化作战体系中的核心节点。
• 侦察机发展：未来将向组网侦察、无人侦察、信息实时传输和载荷通用化方向发展。
• 海上巡逻机发展：美国P-3C和P-8A是主要代表，未来将向多用途方向发展，承担反水面舰艇、对地攻击、护航等任务。
• 电子战飞机发展：电子战飞机包括电子侦察、电子干扰、反雷达等类型，未来将向综合电子战、电子进攻和电子防卫方向发展。

三、我国军用飞机产业链发展情况

• 关键制造技术：包括基于MBD的飞机数字化制造技术、航空发动机高压压气机、新一代综合航电系统等。
• 相关公司：包括波音、空客、成飞、沈飞、西飞等，我国在战斗机、运输机、直升机等领域的制造能力不断提升。

四、我国军用飞机市场空间预测

• 采购数量：预计未来15年我国军用飞机采购数量将达到3280架，其中四代机600架、五代机300架、武装直升机1500架、下一代隐形战略轰炸机20架等。
• 采购费用：预计采购费用将达到12060亿元，平均每年约800亿元。
• 市场空间：航空材料、航电系统、机电系统、航空发动机等产业链环节将获得快速发展。

图表目录

• 图表1：军用飞机的主要类型
• 图表2：美国《空军》杂志提出的战斗机五代划分方法
• 图表3：战斗机发展历程
• 图表4：全球主要第四代半战斗机性能参数对比
• 图表5：全球第五代战斗机性能参数对比
• 图表6：美国E-2D鹰眼预警机系统组成
• 图表7：预警机的分类
• 图表8：预警机功能演化
• 图表9：侦察机的分类
• 图表10：侦察机未来发展趋势
• 图表11：各国远程海上巡逻机性能指标对比
• 图表12：各国中近程海上巡逻机性能指标对比
• 图表13：电子战飞机的分类
• 图表14：美军电子战飞机EA-18G任务载荷示意图
• 图表15：美海军电子战飞机发展现状
• 图表16：电子战飞机未来发展趋势
• 图表17：军用运输机的分类
• 图表18：全球主要军用运输机性能参数对比
• 图表19：军用运输机未来发展趋势
• 图表20：空中加油的主要方式
• 图表21：全球主要空中加油机性能参数对比
• 图表22：武装直升机的特点及功能
• 图表23：直升机发展历程
• 图表24：武装直升机未来发展趋势
• 图表25：教练机的分类
• 图表26：教练机的发展历程
• 图表27：教练机发展趋势
• 图表28：近年来世界军费支出情况
• 图表29：2016年世界各主要国家军费占比
• 图表30：中美两国近年来军费支出情况
• 图表31：世界各主要国家近年来军费支出占GDP比重
• 图表32：世界各主要国家2016年军用飞机数量及占比
• 图表33：中美俄印四国2016年各种军用飞机数量对比
• 图表34：2016年中美俄主要装备的战斗机
• 图表35：2016年中美俄主要装备的轰炸机
• 图表36：2016年中美俄主要装备的特种飞机
• 图表37：2016年中美俄主要装备的先进军用运输机
• 图表38：2016年中美俄主要装备的先进空中加油机
• 图表39：2016年中美主要装备的先进武装直升机
• 图表40：中美主要装备的教练机
• 图表41：2016年中国海陆空三军装备的各类型军用飞机
• 图表42：军用飞机的构造
• 图表43：军用飞机制造相关环节
• 图表44：基于MBD的飞机数字化制造技术应用系统
• 图表45：航空制造企业MBD技术应用路线图
• 图表46：商用航空发动机高压压气机第一级整体叶盘
• 图表47：新一代综合航电系统关键技术
• 图表48：美军“宝石柱”系统结构
• 图表49：美军“宝石台”的系统结构
• 图表50：国外机电系统综合发展历程
• 图表51：机电系统能量综合发展脉络
• 图表52：柔性工装关键技术
• 图表53：多点阵真空吸盘式柔性工装
• 图表44：波音787总装
• 图表55：柔性工艺装备发展趋势
• 图表56：军用飞机（固定翼和直升机）制造相关公司及厂所梳理
• 图表57：军用飞机制造相关上市公司梳理（数据截至2017年6月6日）
• 图表58：各军种发展战略和目标
• 图表59：东海防空识别区
• 图表60：未来15年中国军用飞机采购数量预测
• 图表61：我国2016~2030年军用飞机采购费用预测（亿元）

投资主线

1. 整机集成商：具有行业垄断地位，是军用飞机列装的最大受益者。
2. 配套系统供应商：包括动力系统、机电系统和航电系统供应商，长期与系统级制造商形成战略合作。
3. 零部件制造商：具有良好的业绩成长和盈利能力，是军用飞机产业链中的重要一环。