军用飞机产业链深度报告_作战类飞机加速列装_支援类飞机补偿发展_63页_3mb

报告摘要

中航证券金融研究所：军用飞机产业链深度报告总结

核心内容

本报告主要分析了中国军用飞机产业链的发展现状、市场空间及未来趋势，提出未来15年中国军用飞机采购市场空间巨大，并指出在产业链上，航空材料、航电系统、机电系统和航空发动机等关键领域将受益于军机列装加速。报告还对世界主要国家军用飞机实力进行对比，分析了战斗机、特种飞机、运输机、加油机等不同类型军用飞机的发展历程和未来趋势。

主要观点

作战类飞机加速列装，支援类飞机补偿发展
中国军用飞机发展重点转向第五代战斗机（如J-20）、舰载机（如J-15）、10吨级通用直升机（如Z-20）和大型运输机（如Y-20）等，同时支援类飞机（如预警机、侦察机、加油机等）也在加速发展。
战斗机发展向全隐身、超视距作战方向迈进
世界战斗机已发展至第五代，主要特征包括隐身能力、超声速巡航、超机动性及高度综合的航电系统。中国在第四代和第五代战斗机技术上已达到与美国、俄罗斯相当的水平，并在第五代战斗机进展上有所超越。
特种飞机是未来战争的重要组成部分
预警机、侦察机、电子战飞机和海上巡逻机等特种飞机在未来战争中扮演关键角色，尤其是预警机将承担战场管理、信息整合等任务，成为信息化作战体系的核心。
军用运输机发展迅速，提升战略机动能力
大型军用运输机（如Y-20）的列装，极大提升了中国空军的战略投送能力，未来各国将更加重视运输机的研制与改进。
空中加油技术是远程作战能力的重要支撑
空中加油技术能够显著增加作战半径和航程，提升作战效率。目前主要采用软管-锥套式和伸缩套管式两种方式，硬式加油效率更高但适用性受限。

关键信息

行业概况

行业投资评级：中性
中航军工指数：1225.94
2017年涨跌幅：-16.78%
上证指数：0.14%
深证成指：-1.49%
沪深300：5.73%
创业板指：-8.32%
PE：77.03
PB：3.16
ROE(%)：2.68
资产负债率(%)：57.90

军用飞机采购预测

未来15年军用飞机采购数量：3280架
未来15年军用飞机采购费用：12060亿元
年均采购费用：800亿元
预计采购机型分布：
- 四代机：600架
- 五代机：300架
- 武装直升机：1500架
- 下一代隐形战略轰炸机：20架
- 先进军用运输机：300架
- 各类特种飞机：130架
- 教练机：300架
- 大型加油机：30架