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道通科技(688208.SH)2025年年度业绩预告总结

核心内容概述

道通科技于2026年1月9日发布2025年年度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者的净利润为90,000万元至93,000万元，同比增长40.42%至45.10%。扣除非经常性损益后的净利润为87,000万元至90,000万元，同比增长60.88%至66.43%。公司业绩表现强劲，主要得益于AI战略的持续落地和商业化应用的推进。

主要观点

• AI战略成效显著：公司全面拥抱AI技术，以数智车辆诊断终端和智慧能源中枢为业务入口，推动业绩增长。AI+诊断领域，TPMS产品持续增长，AI多模态语音大模型和AIAgents应用获得客户认可。
• AI+充电领域拓展：公司深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的端到端系统能力，推进“数智能源充电大模型”及系列Agents应用，成功签约多个全球行业顶级客户。
• 港股上市申请：公司已于2025年12月19日向香港联交所递交H股发行上市申请，进一步加强全球布局。
• 北美市场突破：公司近期成功签下北美战略客户订单，包括全球头部便利零售集团C公司和美国本土充电网络运营商E公司，部署自主研发的MaxiCharger DH480大功率直流充电桩，标志着在北美充电市场取得关键进展。
• 盈利预测与投资建议：根据2025年业绩预告，调整公司2025-2027年营业收入预测为49.18亿、60.50亿、72.55亿元，归母净利润预测为9.14亿、11.65亿、14.21亿元，对应PE分别为28.27、22.17、18.18倍。公司维持“买入”评级，认为其在汽车数字维修和新能源智能充电领域具备持续成长空间。

关键信息

• 业绩增长：2025年净利润预计为9.14亿至14.21亿元，同比增长显著。
• 市场拓展：公司积极拓展海外市场，尤其是北美市场，取得重要客户订单。
• 技术布局：公司在AI+诊断和AI+充电领域持续深化技术应用，提升产品竞争力。
• 财务指标：公司2025年EPS预计为1.36元至2.12元，净利润率维持在较高水平，ROE稳步提升。
• 风险提示：包括技术迭代、人才流失、核心技术泄密、知识产权纠纷、境外经营、原材料供应、汇率波动、毛利率下降、宏观环境和存货规模等风险。

财务预测与估值

股票基本信息

• 当前价：38.54元
• 52周最高/最低价：46.86元 / 26.89元
• A股流通股：670.18百万股
• A股总股本：670.18百万股
• 流通市值：25828.87百万元
• 总市值：25828.87百万元

投资评级说明

• 买入：股价涨幅优于基准指数15%以上
• 增持：股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间
• 持有：股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间
• 中性：行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间
• 回避：行业指数表现劣于基准指数10%以上
• 卖出：股价涨幅劣于基准指数5%以上

风险提示

• 技术革命性迭代风险
• 技术人才流失或不足风险
• 核心技术泄密风险
• 知识产权纠纷风险
• 境外经营风险
• 原材料供应风险
• 汇率波动风险
• 毛利率下降风险
• 宏观环境风险
• 存货规模较高的风险
• 市场竞争风险

总结

道通科技在2025年实现了显著的业绩增长，主要得益于AI战略的持续推进和商业化应用的成功。公司在多个领域深化AI技术应用，提升了产品竞争力和市场占有率。同时，公司积极拓展海外市场，尤其是北美市场，进一步增强了其全球影响力。盈利预测显示，公司未来三年仍有较大增长空间，维持“买入”评级。然而，公司也面临一定的风险，包括技术迭代、人才流失、境外经营等，需持续关注。