20250706-创元期货-原木周报_需求淡季_驱动有限_15页_1mb

原木周报总结

当前市场情况

上周主力合约震荡，795元/立方米，创元研究认为需求淡季下价格驱动有限。现货价格持稳，日照3.9米中A价稳在750元，交割尺价810-820元。预计7月需求低于预期，主要驱动来自到港量波动，进口云杉报123美元，成本略有上升。

供需分析

出货与到港

上周针叶原木到货量44.6万方，环比增22.6万方，本周预计30万方以下。日均出货量6.57万方，高温天气可能抑制需求，本周欲降至6万方以下。新西兰发船量低，7月中旬至港压力小，库存小幅去化。

库存状况

全国库存336万方，环比增1万方。三大材库存313万方，环比持平，库存压力预计缓解。港口库存表现分化，如福建大幅累库，而江苏略降。

价格区间判断

主力合约支撑5.9米中A现货价，区间震荡为主。价格或围绕750-840元区间波动。风险提示：超预期发运、汇率波动及灾害天气。

策略建议

推荐观望至9-11月淡旺季变化，把握正套机会，未必非要配置性操作。

图表总结（关键指标）

价格

• 日照3.9米中A：交割尺价810-820元，现货价750元（折升水）
• 辐射松5.9米中A：交割尺价830-840元，现货价780元（折升水）

成交与库存

• 全国库存336万方：环比小幅上升
• 日均出货6.57万方：受高温影响回落压力明显

价差与走势

• 7-9月主力价差1.47%
• 基差维持低位，内外基差拉开

建议随时关注高温天气及发船数据对整体供需节奏变化的影响。