20250801-银河期货-原木期货8月月报_淡季来临_市场宽松_关注外盘报价支撑_11页_1mb

原木期货8月月报总结

市场回顾

• 供应端：新西兰发运量偏低（整月仅92万JASm³），国内到港波动大（上旬跌48%，下旬涨154%），库存稳在高位（329万方）。
• 需求端：房地产淡季影响，需求下滑，资金到位率低（58.97%），木方订单差。
• 价格：进口外盘上涨（辐射松CFR +3.64%，云杉+2.44%），国内现货下行，但进口利润倒挂提供支撑。

基本面分析

• 供应：国际偏紧，国内波动；需求：房地产投资萎缩，基建项目到位率低。
• 价格：现货价格分化（如辐射松国内价周环比跌1.33%-5.50%），期货冲高后震荡。
• 交割：首次大规模交割落地，去除了逼仓风险，尺差稳定。

后市展望

• 整体供需宽松，库存高位压制盘面。
• 支撑：进口利润倒挂，需求淡季可能加深下行空间有限。
• 风险：基建超预期或刺激需求。

策略推荐

• 单边：逢高做空，交割细节已落地。
• 套利：关注9-11反套。