20260403-东方金诚-央行连续两日开展地量逆回购操作；资金面维持宽松_债市走强_8页_516kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档总结了2025年4月2日中国及国际金融市场的主要动态，涵盖货币政策、数字人民币、债市、信用债、可转债及海外债市等多个方面。整体来看，市场呈现出以下特点：

央行连续两日开展地量逆回购操作，释放流动性信号。
债市整体走强，利率债收益率普遍下行，信用债市场波动较大。
可转债市场跟随权益市场下跌，部分转债个券表现突出。
国际市场上，美债收益率普遍下行，欧债市场走势分化。
伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡通航问题展开协调，阿联酋表示愿参与相关安全保障措施。

主要观点

国内要闻

央行逆回购操作：
- 央行4月2日继续以5亿元规模开展7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。
- 逆回购操作单日净回笼资金达2235亿元，反映出市场资金需求有所下降。
- 专家指出，地量操作不意味着收紧流动性，货币政策仍保持适度宽松。
数字人民币业务运营机构扩容：
- 央行新增12家银行作为数字人民币业务运营机构，总数增至22家。
- 扩容举措旨在提升数字人民币服务的普惠性，响应公众对便捷、高效支付方式的需求。
企业信用评价体系建立：
- 国务院发布《关于建立企业信用状况综合评价体系的实施方案》。
- 该体系将整合公共信用与市场化信用评价，以支持中小微企业融资。

国际要闻

美国对伊朗军事行动表态：
- 特朗普称对伊朗战事取得“压倒性胜利”，并计划未来两到三周进行猛烈打击。
- 他强调美国不再依赖霍尔木兹海峡石油运输，冲突结束后海峡将自动开放。
伊朗与阿曼协调霍尔木兹海峡通航：
- 伊朗与阿曼起草协议，共同监督霍尔木兹海峡通航。
- 伊朗副外长表示此举旨在促进安全通航，而非设置限制。
- 阿联酋表示愿参与霍尔木兹海峡航行安全保障的相关措施。

大宗商品市场

国际原油价格上涨：
- WTI 5月原油期货上涨11.40%，报111.54美元/桶。
- 布伦特6月原油期货上涨7.78%，报109.03美元/桶。
国际天然气期货价格下跌：
- NYMEX 5月天然气期货下跌0.18%，报2.807美元/百万英热单位。
现货黄金下跌：
- 现货黄金下跌1.84%，报4670.80美元/盎司。

债市动态

利率债市场

收益率走势：
- 10年期国债活跃券收益率下行0.25bp至1.8160%。
- 10年期国开债活跃券收益率下行0.25bp至1.9635%。
- 各期限国债和国开债收益率均呈现下行趋势，30年期国债收益率微涨0.95bp。
债券招标情况：
- 多只债券发行，中标收益率普遍低于市场预期，显示市场认购热情较高。

信用债市场

二级市场成交异动：
- 4只产业债成交价格偏离幅度超过10%，其中H1碧地02涨幅最大，达41%。
信用债事件：
- 融创房地产子公司被申请破产清算。
- 四川秦巴新城被列为失信被执行人。
- 万科获展期18个月贷款，担保总额达957.80亿元。
- 广州合景控股、蓝海投资开发等公司出现信用风险。

可转债市场

指数表现：
- 中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.04%、0.96%、1.15%。
- 转债市场成交额较前一交易日缩量110.22亿元。
个券表现：
- 新港转债涨幅最大，达11.02%；龙大转债跌幅最大，达-14.58%。
- 转债市场整体偏弱，多数个券下跌。

海外债市

美债市场：
- 各期限美债收益率普遍下行，2年期和10年期收益率分别下行2bp至3.79%和4.31%。
- 美债收益率利差保持稳定，2/10年期利差为52bp，5/30年期利差为94bp。
- TIPS损益平衡通胀率上行3bp至2.34%。
欧债市场：
- 主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。
- 德国、法国、意大利收益率保持不变；西班牙、英国收益率分别上行4bp和1bp。
中资美元债价格变动：
- 单日涨幅前10的债券中，新湖、盈迪半导体、华住等表现较好。
- 单日跌幅前10的债券中，华南城、蔚来汽车、雅居乐集团等出现较大跌幅。

关键信息汇总

类别	项目	信息
国内货币政策	逆回购操作	5亿元7天期，操作利率1.40%，净回笼2235亿元
数字人民币	业务运营机构	扩容至22家，包括中信银行、中国光大银行等
企业信用评价	政策实施	国务院发布方案，推动信用评价体系整合
国际军事动态	美国对伊朗表态	称取得“压倒性胜利”，计划未来两到三周猛烈打击
霍尔木兹海峡	协调机制	伊朗与阿曼起草协议，阿联酋愿参与安全措施
大宗商品	原油	WTI涨11.40%，布伦特涨7.78%
天然气	下跌	NYMEX跌0.18%
黄金	下跌	现货黄金跌1.84%
利率债	收益率	各期限国债和国开债收益率普遍下行
信用债	价格异动	4只产业债涨幅超10%，部分企业被列为失信
可转债	指数表现	中证转债、上证转债、深证转债均下跌
美元债	单日涨跌幅	新湖、盈迪半导体涨幅较大；华南城、蔚来汽车跌幅较大

总结

4月2日，中国金融市场整体维持宽松态势，债市走强，央行地量逆回购操作释放流动性信号，同时数字人民币业务运营机构扩容，推动普惠金融发展。信用债市场波动较大，部分企业出现信用风险。可转债市场跟随权益市场下跌，但部分个券表现突出。国际市场上，美债收益率普遍下行，欧债市场走势分化，霍尔木兹海峡相关协调措施受到关注。整体来看，市场在政策与地缘政治因素影响下呈现复杂走势。

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