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每日大市点评总结

核心内容

9月20日，港股市场呈现缩量反弹态势，恒生指数上涨1.16%，恒生科技指数上涨1.99%。市场整体成交量维持在730亿港元左右，投资者观望情绪浓厚。港股通净流出17.56亿港元，显示外资短期仍持谨慎态度。当前恒生指数和MSCI中国指数的预测PE处于历史较低水平，但尚未达到极端水平。市场预期美联储即将公布的利率决议可能加剧波动，但若加息后消除部分不确定性，或为港股带来反弹机会。

主要观点

• 港股整体表现：市场反弹力度有限，成交量萎缩，投资者情绪偏谨慎。
• 美联储加息预期：市场对美联储加息的预期可能导致资金外流压力，但LPR保持不变有助于稳定人民币汇率。
• 行业表现：新能源车板块受第四家新势力企业零跑科技招股影响，表现相对活跃，但估值偏高。
• 博彩股提振：港澳放宽出入境检测要求，带动本地零售和博彩股上涨，金沙中国股价创五个多月新高。
• 政策导向：宏观政策继续推动市场化利率机制，支持信贷需求回升，预计四季度LPR仍有下调空间。

关键信息

• 零跑科技：作为新势力车企，拥有全域自主研发能力，产品力越级，但尚未盈利，销售成本高，估值偏贵。
• 新能源车趋势：中高端新能源车市场将成为增长主要驱动力，预计2026年渗透率将达49.1%。
• 氢能重卡应用：旭阳集团在定州园区引入氢能重卡，推动绿色物流发展，助力行业低碳转型。
• 风电运营表现：新天绿色能源8月风电发电量同比上涨31.4%，全年运营预测上调，目标价上调至5.95港元。
• 政策支持：工信部推动新一代信息技术产业发展，强调光伏、储能、信息技术等领域的创新突破。

政策更新总结

香港金管局

• 数码港元：香港金管局正为“数码港元”做准备，计划采取三轨道方式推进：
  1. 第一轨道：奠定技术及法律基础，开发批发层面结构，准备相关修例。
  2. 第二轨道：研究应用及设计，进行试验以获取经验。
  3. 第三轨道：归纳前两阶段成果，制定全面部署及时间表。

工信部

• 新一代信息技术产业：强调光伏、储能、信息技术等领域的创新突破。
• 云计算发展：中国云计算产业平均增速超30%，全球市场占比14.6%。
• 桌面操作系统：推动与国际主流芯片架构和软件的兼容适配。
• 光伏产业：支持高质量发展，助力实现碳达峰、碳中和目标。

行业动态总结

中国移动

• 客户增长：8月移动业务客户净增210.9万户，累计净增1635万户。
• 5G套餐客户：达5.39亿户。
• 宽带客户：8月净增264.8万户，累计净增2079.7万户。

旭阳集团

• 氢能重卡应用：定州园区首批10辆氢能重卡投入使用，承担焦炭运输任务。
• 环保效益：无碳排放、无尾气排放，续航里程260公里，推动行业物流清洁化。

IPO日志总结

• 零跑科技（9863.HK）：估值偏高，综合评分60，评级中性。
• 万物云空间科技（2602.HK）：综合评分63，评级中性。
• 百奥赛图（2315HK）：综合评分60，评级中性。

近期研报摘要总结

新天绿色能源（956HK）

• 风电表现：8月风电发电量同比上涨31.4%，全年预测上调至同比增长3.4%。
• 天然气销售：8月天然气销售量同比下跌0.7%，但批发量上升6.2%。
• 盈利预测：调升2022-2024年股东净利润预测至23.0/25.8/29.2亿元人民币。
• 目标价：轻微上调至5.95港元，对应8.0倍2023年市盈率，重申“买入”评级。
• 风险提示：包括应收账款风险、并网电价下跌、天然气成本上涨等。

零跑科技（9863.HK）

• 公司亮点：全域自主研发，产品力越级，计划2025年前推出7款新车。
• 行业前景：中高端新能源车市场增速快，将成为主要增长动力。
• 公司经营：三年收入增长迅猛，但销售成本高，毛损扩大，尚未盈利。
• 估值水平：市销率高于行业平均水平，估值偏贵。
• 申购建议：综合评分60，评级中性，建议上市后持续关注。

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