20230327-中泰国际证券-每日晨讯_6页_324kb

港股市场总结（2023年3月27日）

核心内容概述

港股市场近期出现反弹迹象，恒生指数全周上涨2.03%，恒生科技指数涨幅更大，达6.16%。主要受益于腾讯降本增效优于预期、美联储加息周期接近尾声、央行降准释放流动性及港股通持续净流入。当前恒生指数的市盈率（TTM）为10.12倍，处于七年来的38.0%分位数，估值具备支撑力。市场情绪有所改善，投资者对短期反弹机会抱有期待。

政策更新

1. 港交所推出特专科技公司上市制度

• 时间：3月31日起实施
• 内容：允许“无收入无利润”的科技企业申请上市，涵盖新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术等五大领域。
• 分类：分为“已商业化公司”（年收入≥2.5亿港元）和“未商业化公司”（市值≥100亿港元）。
• 替代要求：放宽对收入和利润的要求，引入市值、研发投入及历史融资作为替代指标。

2. 港交所筹备“双柜台”模式

• 目标：推动人民币成为国际通行货币，提升港股的人民币交易功能。
• 内容：年内将推出港币人民币双柜台模式，使港股可同时用港币和人民币交易。
• 意义：有助于吸引国际投资者，提升港股的配置价值与流动性。

3. 新的资本投资者入境计划

• 时间：3月24日发布
• 内容：投资范畴包括港股、债券及集体投资计划，考虑纳入人民币计价资产。
• 影响：有助于吸引高净值人群来港投资与居住，进一步推动人民币国际化。

行业动态

1. 化工行业

• 中国石化（0386.HK）
  • 2022年净利润同比下降6.89%，全年现金股利每股0.355元。
  • 拟向控股股东定增募资不超120亿元，用于清洁能源和高附加值材料项目。

2. TMT行业

• 小米集团（1810.HK）
  • Q4营收660.5亿元，高于预期；调整后净利润14.6亿元，超预期。
  • 2022年全年营收2800.4亿元，同比下降15.4%；净利润24.7亿元，同比下降88.9%。

3. 非银金融行业

• 中国太保（2601.HK）
  • 2022年净利润同比下降8.3%，拟每股派1.02元现金股利。
  • 全年营收同比增长3.3%，基本每股收益2.56元。

IPO日志

• 卫龙美味（9985.HK）：评分65分，评级中性
• 巨子生物（2367.HK）：评分63分，评级中性
• 中创新航（3931.HK）：评分61分，评级中性

近期研报摘要

1. 石药集团（1093.HK）

• 2022年业绩：收入同比增长11.0%，股东净利润同比增长8.7%
• 板块表现：成药业务收入同比增长8.1%，原料产品增长16.5%，功能食品增长43.9%
• 肿瘤药板块：受疫情影响及集采影响，短期增速受限，但未来新产品有望放量
• 新药研发：多款新药已提交上市申请，预计1~2年内获批
• 目标价：调整为10.90港元，维持“买入”评级

2. 粤丰环保（1381.HK）

• 2022年业绩：股东净利润同比增长0.8%，总收入增长21.4%
• 运营表现：垃圾处理量及售电量分别同比增长26.4%及19.4%
• 轻资产业务：收入增长潜力大，预计2023-2024年分别增长30.0%及25.0%
• 目标价：调整为5.10港元，维持“买入”评级

布局反弹策略建议

1. 受益流动性改善的板块：互联网科技、软件、生物医药及香港地产股
2. 需求释放明显的行业：服务类可选消费（如博彩、餐饮、旅游、酒店）
3. 基本面改善、估值较低且具国企改革概念的行业：工程机械、基建、保险

风险提示

• 石药集团：药品降价幅度超预期、新药审批进度延迟
• 粤丰环保：项目开发延误、应收账款风险、并网电价下跌

不承担责任声明

本报告仅供参考，不构成投资建议或要约。投资者需自行判断，如因报告内容导致损失，中泰国际证券有限公司不承担责任。部分内容可能受法律限制，仅适用于特定地区。