20250331-融达期货_郑州_-生猪周报_现货逐渐转弱_期价承压下跌_21页_1mb

生猪周报总结（2025-03-31）

核心内容

本周生猪市场整体呈现震荡下跌态势，现货价格逐渐转弱，期价承压。市场对4月猪价走势不乐观，导致期货主力合约LH2505价格震荡下行，现货与期货价差也有所扩大。养殖端出栏计划增加，市场需求偏弱，短期内猪价上涨动力不足，但因二育托底及现货价格坚挺，猪价也难以大幅下跌。

主要观点

1. 市场动态

• 二育逐渐熄火：市场预期未来猪价可能走低，导致二次育肥活动减少。
• 出栏计划增加：根据钢联和涌益咨询数据，3月重点省份养殖企业计划出栏量环比分别上涨10.95%和14.25%，显示供应端持续增加。
• 期货持仓变化：主力合约LH2505本周震荡下跌，收盘于13225元/吨，持仓量约6.31万手。
• 现货价格：截至3月28日，河南地区基准出栏价为14.53元/公斤，较上周略有下降。

2. 基本面分析

• 供应端：能繁母猪存栏量持续增加，预计2025年上半年生猪出栏量将逐月上升，供应压力加大。
• 需求端：春节后需求逐渐回落，2、3月为传统消费淡季，4、5月需求虽有好转，但增幅有限。
• 05合约多空逻辑：
  • 空头逻辑：肥标价差收窄、4月出栏量增加、屠企入库动作减少。
  • 多头逻辑：屠企已有入库支撑、现货价格坚挺、期价贴水较大。

3. 策略建议

• 短期走势：预计生猪价格将低位震荡。
• 中长期走势：不排除猪价出现新低的可能性。
• 操作建议：建议投资者暂时观望，等待市场进一步明朗。

关键信息

期货端

• 主力合约LH2505：本周震荡下跌，最高价13550元/吨，最低价13205元/吨，收盘13225元/吨。
• 基差情况：主力合约基差为1305元/吨，较上周略有扩大。
• 月间价差：5-9合约反套走势明显，远月合约继续宽幅震荡。

现货端

• 猪价走势：本周猪价有所下跌，屠宰量开始下降。
• 区域价差：整体价差处于合理区间，未出现明显偏离。
• 肥标价差：持续回落，可能促使养殖端放缓增重或进行降重。
• 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定，鲜销与毛白价差未出现明显变化。
• 相关产品比价：牛肉价格上涨，猪肉性价比提高。
• 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微利状态。
• 出栏体重：本周出栏体重继续增加，但增速放缓。

产能端

• 能繁母猪存栏：1月末存栏量为4062万头，同比略降0.1%。2月样本点能繁母猪存栏环比增加0.05%，产能继续增加。
• 淘汰母猪情况：价格偏稳，2月宰杀量环比微增。
• 新生健仔数：2月新生健仔数环比基本稳定，预计7月出栏量持续增加，8月保持稳定。
• 仔猪补栏：15Kg仔猪价格上涨，养殖户补栏积极性提高；50Kg二元母猪价格偏稳。

屠宰端

• 屠宰量：1月定点企业屠宰量3816万头，环比下降8.3%，同比上升2.4%。
• 冻品入库：部分屠企有分割入库动作，对猪价形成一定支撑。

进口端

• 猪肉进口量：2025年2月进口量约8万吨，较上月减少2万吨，目前规模有限，对国内猪价影响不大。

数据来源与平台信息

• 数据来源：农业部、钢联、涌益咨询、Mysteel、Wind、大连商品交易所。
• 平台介绍：
  • 《期货数据分析家》平台提供海量期货数据与多维分析工具，支持手机端和电脑端访问。
  • 平台具备强大的数据处理与绘图能力，支持用户自定义图表与报告生成。
  • 数据覆盖广泛，包括期货盘面、宏观经济、USDA、财经日历、基金数据等。

联系方式

• 作者：史香迎（生猪研究员）
• 期货从业资格：F03086321
• 交易咨询资格：Z0019355
• 联系电话：0371-69106756
• 邮箱地址：shixy@hrrdqh.com

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