20170102-中国银河-农林牧渔行业周报_生猪价格维持涨势_禽苗即将触底回升_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结 - 2016年1月2日

核心内容

市场行情回顾

• 大盘表现：本周沪深300指数下跌0.77%，上证综指下跌1.14%，深证成指下跌1.26%。
• 农林牧渔板块表现：板块整体下跌1.39%，在申万28个子行业中排名第18。
• 子版块表现：畜禽养殖和动物保健表现较好，分别上涨0.88%和下跌1.31%；农业综合、种植业、饲料、林业、农产品加工表现较差，分别下跌4.43%、3.58%、3.53%、3.58%、4.43%。
• 个股表现：上涨前列包括国投中鲁（20.15%）、天山生物（6.62%）、壹桥海参（5.44%）；下跌前列包括国联水产（-17.44%）、仙坛股份（-14.14%）、禾丰牧业（-13.99%）。

农产品价格跟踪

• 畜类：生猪均价17.09元/公斤，周涨1.00%；仔猪均价42.54元/公斤，周涨3.53%；猪肉均价27.17元/公斤，周涨2.76%；自繁自养头均盈利702.39元，周涨4.95%；猪粮比上涨至10.21:1，猪料比上涨至6.74:1。
• 禽类：白羽肉鸡均价7.05元/公斤，周跌2.35%；青岛鸡苗0.5元/羽，周跌41.18%；烟台鸡苗0.7元/羽，周跌41.67%；鸭苗均价1.0元/羽，周跌23.08%。
• 玉米与大豆：玉米现货价1510元/吨，周持平；大豆现货价3738.95元/吨，周涨0.34%；大连大豆压榨加工利润197元/吨，周跌7.51%。
• 小麦、白糖：小麦现货价2565.71元/吨，周涨0.34%；柳州白糖现货价6730元/吨，周跌1.17%。
• 水产类产品：海参均价116元/公斤，扇贝均价8元/公斤，鲍鱼均价180元/公斤，罗非鱼均价15元/公斤，均保持稳定。

主要观点

生猪价格趋势

• 生猪价格持续上涨，突破17元/公斤，短期反弹基本到位，上行空间有限。
• 长期来看，能繁母猪存栏仍处于筑底阶段，预计2017年存栏回升缓慢，明年生猪均价维持在15元/公斤以上。
• 规模化养殖企业将受益于稳定的盈利，建议中长线布局延伸产业链至养殖端的饲料企业。

禽链趋势

• 禽苗价格即将触底回升，当前鸡苗低价开市，随着补栏时间延后，养殖户补栏意愿增强。
• 禽类价格以低位震荡为主，预计苗价季节性回升，关注民和股份、圣农发展、益生股份等超跌标的。

农业供给侧改革

• 供给侧改革政策边际效应递减，相关标的进入滞涨期。
• 短线关注中央一号文件超预期因素，如种业创新升级。
• 长线继续推荐种子板块及玉米产业链相关企业，玉米价格底将出现在1400元/吨左右，预计明年上半年见底并略有回升。

关键信息

投资建议

• 推荐：中长线布局后周期，关注规模化养殖企业及延伸产业链至养殖端的饲料企业。
• 谨慎推荐：关注种业板块创新升级，推荐隆平高科、登海种业等白马标的。
• 中性：关注玉米产业链及种业相关企业。
• 回避：关注短期价格波动较大的个股，如禾丰牧业。

重要资讯

• 国务院发布《关于进一步促进农产品加工发展的意见》，推动农产品加工业从数量增长向质量提升转变。
• 推广粮改饲和种养结合模式，发展农区畜牧业。
• 农业部召开会议，部署2017年农业农村经济重点任务，强调畜禽粪污处理和资源化。
• 金河生物获得美国农业部批准，拓展海外市场。
• 正邦科技增资子公司，发展生猪养殖。
• 西王食品设立全资子公司，拓展亚洲市场。

盈利预测

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• A股：好当家（600467.SH）、圣农发展（002299.SZ）、益生股份（002458.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、大北农（002385.SZ）、中粮屯河（600737.SH）、中粮生化（000930.SZ）、大康牧业（002505.SZ）等。

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