20180304-东吴证券-通信设备行业研究_MWC成为5G发展新里程碑_紧抓5G龙头_布局新科技真成长_14页_873kb

通信设备行业总结

核心内容

2018年MWC（世界移动通信大会）成为5G发展的新里程碑，推动了整个通信行业的技术进步与市场信心恢复。随着国家政策的支持和产业各方的积极布局，5G正从主题投资向确定性与成长性兼具的产业趋势转变。行业整体表现强势，通信板块在经历年初调整后完成估值修复，市场情绪明显回暖。

主要观点

• 5G发展加速：MWC2018展示了5G技术的最新进展，运营商、设备商、芯片商和终端商均在积极布局，5G商用设备有望在2018年问世。
• 市场信心恢复：TMT板块表现优于大盘，通信板块在估值修复后具备较强的投资吸引力。
• 政策支持：2018年全国无线电管理工作要点发布，5G频率规划加速，为产业发展提供保障。
• 行业布局全面：5G技术在工业互联网、智能工厂、云计算、大数据等领域的应用逐步落地，产业链协同增强。
• 企业动态积极：多家通信企业在MWC上展示了技术成果，包括华为、中兴、爱立信、诺基亚、高通等，同时中国联通启动天线集采，提振行业信心。

关键信息

市场表现

• 通信（申万）指数：上周上涨5.54%，沪深300指数下跌1.34%，通信板块跑赢大盘6.88%。
• TMT子行业表现：SW电子上涨5.41%，SW计算机上涨8.86%，SW通信上涨5.54%，SW传媒上涨5.22%。
• 通信板块估值：上周估值修复后达到54.31，处于历史较高水平。

推荐个股

• 中兴通讯（000063）
• 烽火通信（600498）
• 中天科技（600522）
• 亨通光电（600487）
• 中国联通（600050）
• 光迅科技（002281）
• 中际旭创（300308）

行业动态

国内动态

• 中兴通讯：推出新一代5G全系列基站产品，与velcom部署全球首个5G-ready虚拟核心网，展示5G端到端网络切片技术。
• 华为：发布AUTIN解决方案，展示5G技术与工业互联网应用，与Denso联合展示“柔性生产”。
• 中国移动：联合诺基亚、爱立信等展示5G预商用核心网产品，启动“5G SA突破行动”。
• 中国联通：启动2018-2019年天线集采，提振行业信心。
• 其他企业动态：包括日海通讯、国脉科技、光迅科技、新易盛等企业公布2017年度业绩快报，部分企业因资产收购、业务拓展等原因停牌或中标。

国际动态

• 爱立信：与华为、中国移动合作推进5G网络切片与工业互联网应用。
• 诺基亚：联合英特尔、Verizon开发Cloud RAN架构，推动5G商用。
• 高通：发布骁龙5G模组解决方案，支持2019年5G商用。
• 三星、索尼等终端商：在MWC上展示5G终端产品，推动终端产业成熟。

风险提示

• 行业增速放缓风险
• 资费下滑加速风险

投资策略

• 中长期乐观：5G发展加速，产业链协同增强，通信板块具备高成长性。
• 短期机会：MWC带动市场情绪，估值修复完成，板块具备投资价值。
• 重点布局：关注具备技术优势和产业协同能力的5G龙头公司，如中兴通讯、华为、烽火通信等。

附：相关研究

1. 东吴通信周报：发改委发文支持5G试验网建设项目，政策支持力度加大。
2. 东吴通信周报：运营商光通信网络建设加速落地，板块回调中坚定持有“真成长”。
3. 东吴通信周报：理性看待调整，坚定看好5G板块投资机会。
4. 东吴通信周报：中国联通混改持续落地，建议关注国企改革与5G投资机会。
5. 东吴通信周报：5G三阶段试验规范发布，5G进展符合预期。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期个股涨跌幅相对大盘15%以上
  • 增持：预期个股涨跌幅相对大盘5%~15%之间
  • 中性：预期个股涨跌幅相对大盘-5%~5%之间
  • 减持：预期个股涨跌幅相对大盘-15%~ -5%之间
  • 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对大盘5%以上
  • 中性：行业指数相对大盘-5%~5%
  • 减持：行业指数相对大盘-5%以下

总结

2018年MWC成为5G发展的重要节点，通信行业在政策支持和产业协同下迎来新的发展机遇。5G商用设备即将问世，带动行业估值修复与市场信心恢复。推荐关注具备技术实力与产业协同能力的5G龙头公司，如中兴通讯、烽火通信、中国联通等。同时，需关注行业增速放缓和资费下滑等潜在风险。