20180311-东吴证券-通信设备_政府工作报告力挺5G发展_关注中小创_布局优质成长股_14页_817kb

通信设备行业总结

核心内容

2018年政府工作报告明确将5G发展作为制造强国建设的重要目标，标志着5G产业进入政策支持的新阶段。工信部亦积极支持5G与工业互联网融合发展，推动通信行业转型升级。此外，三大运营商表态坚决执行提速降费政策，计划在2018年7月1日前实施流量资费下降目标，预计下降幅度为30%。这不仅有助于降低用户通信成本，还将带动数据流量持续增长，为通信网络发展注入新动力。

主要观点

• 5G发展提速：5G已被列为制造强国建设目标，工信部对6G研发充满信心，表明我国在通信技术领域具备全球竞争力。
• 行业估值修复：通信板块在2018年3月前四周表现强劲，相对2月份低点已上涨18%，估值水平已接近年初水平，具备配置价值。
• 工业互联网加速落地：工信部召开相关研讨会，推动工业互联网平台建设、企业上云、工业APP培育及数据采集等，有助于推动制造业数字化转型。
• 运营商创新与转型：中国联通发布“云网一体”七大产品，加快5G商用步伐，布局未来网络智能化升级；中国移动、中国电信亦积极落实提速降费政策，推动行业健康发展。
• 市场机会显现：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创、中天科技、亨通光电等企业被重点推荐，体现出市场对优质成长股的关注。

关键信息

行情表现

• 上周通信（申万）指数上涨4.07%，沪深300指数上涨2.30%，通信板块跑赢大盘1.77%。
• 通信板块估值（市盈率TTM）为56.73，已基本恢复到年初水平。

政策支持

• 5G发展：5G作为制造强国建设目标之一，已进入政策支持核心内容，未来将推动我国建成全球最大5G网络。
• 工业互联网：工信部提出推进工业互联网平台建设及推广，为实体经济转型升级提供重要支撑。
• 提速降费：三大运营商承诺在2018年7月1日前实施流量资费下降目标，推动数据流量高速增长。

企业动态

• 中国联通：发布“云网一体”七大产品，推进5G商用时间表，加快网络智能化。
• 中兴通讯：2017年业绩符合预期，明确定增底价，积极布局5G市场。
• 烽火通信：具备光通信全产业链布局，受益于5G传输带宽需求提升。
• 亨通光电：光通信行业景气持续，新兴业务逐步释放，积极拓展海外市场。
• 光迅科技：受益于数据流量增长和FTTH建设，光模块和光器件业务持续增长。
• 中际旭创：在高端光模块领域具备显著优势，受益于5G和数据中心发展。

行业风险提示

• 行业增速放缓风险
• 资费下滑加速风险

推荐个股

• 中兴通讯（000063）：全球领先的通信设备提供商，5G布局明确，基本面持续改善。
• 烽火通信（600498）：光通信全产业链布局，受益于5G和FTTH建设。
• 光迅科技（002281）：光模块和光器件龙头，受益于数据流量增长。
• 中际旭创（300308）：高端光模块制造商，业绩增长强劲。
• 中天科技（600522）：全球光纤光缆一线厂商，光棒产能支撑龙头地位。
• 亨通光电（600487）：光通信行业白马股，新兴业务厚积薄发。

上市公司动态

• 湖北凯乐：中标中国移动2018年普通光缆产品集中采购项目。
• 梅泰诺：使用闲置募集资金购买短期保本型理财产品，总额不超过9.8亿元。
• 移为通信：使用不超过4亿元资金进行现金管理，已使用2.5亿元进行委托理财。
• 富春股份：使用不超过4亿元闲置自有资金进行委托理财。
• 茂业通信：2017年业绩增长显著，2018年第一季度净利润同比增长30%-55%。
• 吴通控股：筹划设立子公司以提升研发技术实力，推进移动通信终端业务发展。
• 中通国脉：已归还3,000万元用于临时补充流动资金的募集资金。
• 三峡新材：拟回购股份，总额为10,000万元至15,000万元，价格不超过12元/股。
• 高新兴：控股股东部分股份质押延期购回，累计质押占总股本21.95%。

国际动态

• 罗德与施瓦茨：成为华为NB-IoT生态系统的主要测试与测量伙伴。
• 谷歌：推出AMP计划，加快网页访问速度；推出支付聊天工具Tez，已拥有1350万用户。
• Verizon：加入ONAP，推动服务自动化平台发展。
• Silicon Labs：推出新型高集成度PoEIC，满足物联网增长需求。

风险提示

• 行业增速放缓：未来行业增长可能受到技术迭代和市场竞争影响。
• 资费下滑加速：流量资费持续下降可能对运营商利润形成压力。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

免责声明

本报告仅供东吴证券客户使用，不构成任何投资建议。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，亦可能为其提供投资银行服务。市场有风险，投资需谨慎。