20241110-华创证券-新坐标-603040.SH-2024年三季报点评_业绩短期承压_费用管控效果明显_5页_687kb

新坐标三季度业绩总结

核心财务表现：
2024前三季度营收50亿元，同比增长18%；归母净利润162亿元，同比增长20%。三季度单季营收17亿元（+13%，环比-96%），净利润承压，主要受海外客户大众销量下滑（同比-10%，环比-81%）影响。

关键亮点：

1. 费用有效控制： 三季度期间费用率下降26个基点至169%，主要销售费用率降幅显著（-16个基点）。
2. 毛利率提升： 毛利率同比上升11个基点，至52%，净利率同比大幅提高35个基点，至0.32元。

未来发展潜力：

• 研发成果拓展至电磁阀、新能源系统等领域。
• 湖州子公司冷锻技术逐步本应用于更多客户，营业收入同比增长481.4%。
• 配备先进冷成形技术，产品具备轻量化、安全性高等行业优势。

投资建议：
预期2024-2026年归母净利润增速分别为15%、20%、18%，目标价调至279元（目前股份23.32元），维持“强推”评级。

风险因素：

• 主要行业巨头（如大众、比亚迪、海外市场）预期落空。
• 新产品量产进度不及预期。

业绩增长预期（财务指标）：
2024E-2026E年归母净利润分别为21亿元、25亿元、30亿元，对应PE依次为15倍、13倍、11倍。