> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募REITs周报（6.8-6.12）总结 ## 核心内容 ### 1. 首批商业不动产REITs上市 - **上市时间**：首批4只商业不动产REITs将于2026年6月18日上市。 - **资产类型**：包含2只奥特莱斯、1只社区商业及1只一线城市核心地段写字楼。 - **募集规模**：实际募集规模为203.32亿元。 - **资本化率**：发行价隐含资本化率区间为4.85% - 5.95%，高于消费REITs当前市值隐含资本化率（3.78% - 5.43%）。 - **分派率**：预计2026年分派率区间为4.40% - 5.65%，高于当前消费REITs年化分派率（3.73% - 4.76%）。 ### 2. 二级市场表现 - **中证REITs全收益指数**：本周下跌1.89%，价格指数下跌1.99%。 - **总市值**：收于2187亿元，环比下降2.09%。 - **板块表现**：各板块总回报指数跌幅在-1.26%至-3.05%之间，其中产业园板块上周领涨，本周领跌。 - **个体表现**：首农产业园REIT上周反弹领涨8.74%，本周领跌6.80%。 - **成交活跃度**：本周日均成交额4.15亿元，日均换手率0.34%，环比分别下降4.8%和0.03ppt。 ## 货币市场情况 ### 银行间市场 - **拆借**：7D加权平均收益率为1.49%，日变化2bp，成交量65亿，日变化17亿。 - **回购**：1D加权平均收益率1.44%，日变化0bp；7D加权平均收益率1.49%，日变化2bp；14D加权平均收益率1.48%，日变化1bp；21D加权平均收益率1.52%，日变化6bp；1M加权平均收益率1.52%，日变化7bp。 - **Shibor**：1M Shibor为1.42%，3M Shibor为1.43%，6M Shibor为1.45%，9M Shibor为1.47%，1Y Shibor为1.48%。 ### 交易所市场 - **回购**：1D加权平均收益率1.46%，日变化-4bp；7D加权平均收益率1.49%，日变化1bp。 - **活跃债券**：26国债24成交在1.25%，净价收于100.2元。 ## 信用债市场 ### 人民币短融中票绝对收益率和信用利差 - **国开债**：1Y收益率1.38%，3Y收益率1.47%，5Y收益率1.58%；信用利差变动为-1至-3bp。 - **超AAA**：1Y收益率1.51%，3Y收益率1.67%，5Y收益率1.79%；信用利差变动为-1至0bp。 - **AAA**：1Y收益率1.54%，3Y收益率1.69%，5Y收益率1.82%；信用利差变动为-1至-1bp。 - **AA+**：1Y收益率1.57%，3Y收益率1.74%，5Y收益率1.89%；信用利差变动为-1至0bp。 - **AA**：1Y收益率1.60%，3Y收益率1.82%，5Y收益率2.02%；信用利差变动为-1至0bp。 - **AA-**：1Y收益率1.84%，3Y收益率2.33%，5Y收益率2.59%；信用利差变动为-1至0bp。 ### 信用利差变动 - **超AAA**：1Y信用利差-2bp，3Y信用利差0bp，5Y信用利差3bp。 - **AAA**：1Y信用利差-1bp，3Y信用利差1bp，5Y信用利差2bp。 - **AA+**：1Y信用利差-1bp，3Y信用利差2bp，5Y信用利差3bp。 - **AA**：1Y信用利差-1bp，3Y信用利差2bp，5Y信用利差3bp。 - **AA-**：1Y信用利差-1bp，3Y信用利差2bp，5Y信用利差3bp。 ## 信用债成交活跃度 - **交易所市场活跃债券**： - 26铁道01（4.5671年）成交量93920亿，收盘YTM 1.6446%。 - 26GXTZ03（1.9781年）成交量90000亿，收盘YTM 1.7301%。 - 26象集Y1（2.9836+3+N）成交量71000亿，收盘YTM 4.8193%。 - 26长新02（2.9699年）成交量31000亿，收盘YTM 2.1777%。 - 26联投Y3（2.9808+3+N）成交量32000亿，收盘YTM 4.4888%。 - 26中石化MTN002（科创债）成交量60000亿，收盘YTM 1.6589%。 - 26中建八局SCP012（0.0384年）成交量62300亿，收盘YTM 1.5192%。 ## 债券市场表现 ### 国债期货 - **T2609**：前结算价108.815，收盘价108.975，涨跌幅0.15%，成交量104171手，持仓345252手。 - **TF2609**：前结算价106.110，收盘价106.250，涨跌幅0.13%，成交量86247手，持仓199513手。 - **TS2609**：前结算价102.530，收盘价102.582，涨跌幅0.05%，成交量48234手，持仓75205手。 ### 互换和Shibor报价 - **Repo互换**： - 3M：收益率1.65%，日变化0bp。 - 6M：收益率1.63%，日变化0bp。 - 9M：收益率1.63%，日变化0bp。 - 1Y：收益率1.46%，日变化-1bp。 - 3Y：收益率1.32%，日变化-1bp。 - 5Y：收益率1.60%，日变化0bp。 - 7Y：收益率1.80%，日变化0bp。 - 10Y：收益率1.62%，日变化0bp。 - **Shibor**： - 1M：1.42%，日变化0.60%。 - 3M：1.43%，日变化0.55%。 - 6M：1.45%，日变化0.60%。 - 9M：1.47%，日变化0.50%。 - 1Y：1.48%，日变化0.60%。 ## 外汇及大宗商品 - **USD/CNY中间价**：6.8108，日变动0.03%。 - **USD/CNY收盘价**：6.7572，日变动-0.17%。 - **美元指数**：99.61，日变动-0.07%。 - **Brent原油期货**：81.30，日变动-2.47%。 - **WTI原油期货**：78.80，日变动-2.91%。 - **CRB食品**：494.12，日变动-0.17%。 - **CRB工业**：620.20，日变动0.34%。 - **农产品价格指数**：112.82，日变动-0.27%。 ## 宏观经济与政策新闻 - **社会消费品零售总额**：1—5月份同比增长1.4%。 - **固定资产投资**：同比下降4.1%，其中知识产权产品投资同比增长9.5%。 - **房地产开发投资**：同比下降16.2%，其中住宅投资下降15.6%。 - **工业增加值**：5月份同比增长4.5%，增速比上月加快0.4个百分点。 - **服务业生产指数**：5月份同比增长4.4%，比上月加快0.1个百分点。 - **中央国债登记结算公司**：将现券交易结算服务费由8折降至7.5折，优惠期至2028年12月31日。 - **中缅会谈**：习近平与缅甸总统敏昂莱会谈，强调加强合作与安全。 - **日本央行**：将政策利率上调25个基点至1%，符合市场预期，暂停缩减购债规模，每月国债购买速度维持在2万亿日元左右。 - **伊朗与美国谈判**：可能于6月19日在瑞士开始举行，讨论结束战事、开放霍尔木兹海峡等议题。 ## 二级市场利率债表现 - **国债**： - 1Y：260009，最后成交价1.1700%，较估值变动0.00bp。 - 3Y：190006，最后成交价1.0575%，较估值变动0.00bp。 - 5Y：260008，最后成交价1.4450%，较估值变动-2.50bp。 - 7Y：260007，最后成交价1.5700%，较估值变动-2.20bp。 - 10Y：260010，最后成交价1.7280%，较估值变动-1.25bp。 - 30Y：2600002，最后成交价2.2175%，较估值变动-0.40bp。 - **国开债**： - 1Y：260201，最后成交价1.3760%，较估值变动0.10bp。 - 3Y：240203，最后成交价1.4460%，较估值变动-2.40bp。 - 5Y：250218，最后成交价1.5630%，较估值变动-2.70bp。 - 7Y：230210，最后成交价1.6750%，较估值变动-2.80bp。 - 10Y：260205，最后成交价1.7830%，较估值变动-1.90bp。 - 20Y：210220，最后成交价2.0425%，较估值变动-2.00bp。 - **农发债**： - 1Y：260401，最后成交价1.3755%，较估值变动0.05bp。 - 3Y：250423，最后成交价1.4550%，较估值变动-0.50bp。 - 5Y：250415，最后成交价1.5400%，较估值变动-1.80bp。 - 7Y：230410，最后成交价1.6925%，较估值变动-2.00bp。 - 10Y：250430，最后成交价1.8000%，较估值变动-2.50bp。 - **口行债**： - 1Y：240303，最后成交价1.3625%，较估值变动0.00bp。 - 3Y：240305，最后成交价1.4750%，较估值变动-0.74bp。 - 5Y：200310，最后成交价1.5400%，较估值变动-1.75bp。 - 7Y：220310，最后成交价1.6475%，较估值变动-1.75bp。 - 10Y：230311，最后成交价1.6925%，较估值变动-1.75bp。 ## 债券市场其他动态 - **转债市场**：中证转债收涨0.51%，全市转债等权收涨0.77%。通合转债明天上市，新券发行速度不减。 - **转债与正股日回报**： - 欧通：转债17.8%，正股16.2%。 - 本川：转债16.5%，正股20.1%。 - 山玻：转债14.9%，正股9.8%。 - 胜蓝：转债12.3%，正股20.1%。 - 惠城：转债11.8%，正股11.7%。 - 精装：转债9.3%，正股10.2%。 - 天创：转债8.9%，正股7.8%。 - 盛德：转债7.6%，正股3.4%。 - 微导：转债7.5%，正股8.7%。 - 祥和：转债7.3%，正股-0.5%。 ## 市场热点与趋势 - **资金面**：周二银行间流动性持稳，尾盘边际转松，央行进行4495亿元7天逆回购操作，净投放2965亿元。 - **债市情绪**：利率普遍下行，中长端表现较好，10年期26国债10下行1bp收于1.73%，26国开05下行2bp收于1.78%，5年期26国债08下行3bp收于1.45%，25国开18下行3bp收于1.56%。 - **市场热点**：产业园板块上周领涨，本周领跌；其他板块普遍下跌。 - **信用债表现**：煤炭行业整体成交活跃度一般，部分品种收益率下行；钢铁行业成交活跃度较低，多数收益率下行；城投债中部分区域平台收益率下行，部分上行。 ## 总结 - **REITs市场**：首批商业不动产REITs即将上市，市场关注度高，具备较强区位优势与运营韧性。 - **利率债市场**：整体收益率下行，中长端表现较好，部分品种收益率变动明显。 - **信用债市场**：收益率涨跌互现，信用利差有所变动，部分行业和区域表现分化。 - **货币市场**：流动性持稳，部分期限利率有所波动。 - **外汇及大宗商品**：美元指数小幅下跌，原油期货价格下跌，CRB食品指数微跌，CRB工业指数微涨。 - **政策动态**：中金公司宣布降低做市商结算服务费，日本央行上调政策利率，中缅会谈，伊朗与美国可能重启谈判。