20260616-中金公司-260616BondDaily-首批商业不动产REITs将于6月18日上市_公募REITs周报_6.8-6.12_12页_1mb

报告摘要

公募REITs周报（6.8-6.12）总结

核心内容

1. 首批商业不动产REITs上市

上市时间：首批4只商业不动产REITs将于2026年6月18日上市。
资产类型：包含2只奥特莱斯、1只社区商业及1只一线城市核心地段写字楼。
募集规模：实际募集规模为203.32亿元。
资本化率：发行价隐含资本化率区间为4.85% - 5.95%，高于消费REITs当前市值隐含资本化率（3.78% - 5.43%）。
分派率：预计2026年分派率区间为4.40% - 5.65%，高于当前消费REITs年化分派率（3.73% - 4.76%）。

2. 二级市场表现

中证REITs全收益指数：本周下跌1.89%，价格指数下跌1.99%。
总市值：收于2187亿元，环比下降2.09%。
板块表现：各板块总回报指数跌幅在-1.26%至-3.05%之间，其中产业园板块上周领涨，本周领跌。
个体表现：首农产业园REIT上周反弹领涨8.74%，本周领跌6.80%。
成交活跃度：本周日均成交额4.15亿元，日均换手率0.34%，环比分别下降4.8%和0.03ppt。

货币市场情况

银行间市场

拆借：7D加权平均收益率为1.49%，日变化2bp，成交量65亿，日变化17亿。
回购：1D加权平均收益率1.44%，日变化0bp；7D加权平均收益率1.49%，日变化2bp；14D加权平均收益率1.48%，日变化1bp；21D加权平均收益率1.52%，日变化6bp；1M加权平均收益率1.52%，日变化7bp。
Shibor：1M Shibor为1.42%，3M Shibor为1.43%，6M Shibor为1.45%，9M Shibor为1.47%，1Y Shibor为1.48%。

交易所市场

回购：1D加权平均收益率1.46%，日变化-4bp；7D加权平均收益率1.49%，日变化1bp。
活跃债券：26国债24成交在1.25%，净价收于100.2元。

信用债市场

人民币短融中票绝对收益率和信用利差

国开债：1Y收益率1.38%，3Y收益率1.47%，5Y收益率1.58%；信用利差变动为-1至-3bp。
超AAA：1Y收益率1.51%，3Y收益率1.67%，5Y收益率1.79%；信用利差变动为-1至0bp。
AAA：1Y收益率1.54%，3Y收益率1.69%，5Y收益率1.82%；信用利差变动为-1至-1bp。
AA+：1Y收益率1.57%，3Y收益率1.74%，5Y收益率1.89%；信用利差变动为-1至0bp。
AA：1Y收益率1.60%，3Y收益率1.82%，5Y收益率2.02%；信用利差变动为-1至0bp。
AA-：1Y收益率1.84%，3Y收益率2.33%，5Y收益率2.59%；信用利差变动为-1至0bp。

信用利差变动

超AAA：1Y信用利差-2bp，3Y信用利差0bp，5Y信用利差3bp。
AAA：1Y信用利差-1bp，3Y信用利差1bp，5Y信用利差2bp。
AA+：1Y信用利差-1bp，3Y信用利差2bp，5Y信用利差3bp。
AA：1Y信用利差-1bp，3Y信用利差2bp，5Y信用利差3bp。
AA-：1Y信用利差-1bp，3Y信用利差2bp，5Y信用利差3bp。

信用债成交活跃度

交易所市场活跃债券：
- 26铁道01（4.5671年）成交量93920亿，收盘YTM 1.6446%。
- 26GXTZ03（1.9781年）成交量90000亿，收盘YTM 1.7301%。
- 26象集Y1（2.9836+3+N）成交量71000亿，收盘YTM 4.8193%。
- 26长新02（2.9699年）成交量31000亿，收盘YTM 2.1777%。
- 26联投Y3（2.9808+3+N）成交量32000亿，收盘YTM 4.4888%。
- 26中石化MTN002（科创债）成交量60000亿，收盘YTM 1.6589%。
- 26中建八局SCP012（0.0384年）成交量62300亿，收盘YTM 1.5192%。

债券市场表现

国债期货

T2609：前结算价108.815，收盘价108.975，涨跌幅0.15%，成交量104171手，持仓345252手。
TF2609：前结算价106.110，收盘价106.250，涨跌幅0.13%，成交量86247手，持仓199513手。
TS2609：前结算价102.530，收盘价102.582，涨跌幅0.05%，成交量48234手，持仓75205手。

互换和Shibor报价

Repo互换：
- 3M：收益率1.65%，日变化0bp。
- 6M：收益率1.63%，日变化0bp。
- 9M：收益率1.63%，日变化0bp。
- 1Y：收益率1.46%，日变化-1bp。
- 3Y：收益率1.32%，日变化-1bp。
- 5Y：收益率1.60%，日变化0bp。
- 7Y：收益率1.80%，日变化0bp。
- 10Y：收益率1.62%，日变化0bp。
Shibor：
- 1M：1.42%，日变化0.60%。
- 3M：1.43%，日变化0.55%。
- 6M：1.45%，日变化0.60%。
- 9M：1.47%，日变化0.50%。
- 1Y：1.48%，日变化0.60%。

外汇及大宗商品

USD/CNY中间价：6.8108，日变动0.03%。
USD/CNY收盘价：6.7572，日变动-0.17%。
美元指数：99.61，日变动-0.07%。
Brent原油期货：81.30，日变动-2.47%。
WTI原油期货：78.80，日变动-2.91%。
CRB食品：494.12，日变动-0.17%。
CRB工业：620.20，日变动0.34%。
农产品价格指数：112.82，日变动-0.27%。

宏观经济与政策新闻

社会消费品零售总额：1—5月份同比增长1.4%。
固定资产投资：同比下降4.1%，其中知识产权产品投资同比增长9.5%。
房地产开发投资：同比下降16.2%，其中住宅投资下降15.6%。
工业增加值：5月份同比增长4.5%，增速比上月加快0.4个百分点。
服务业生产指数：5月份同比增长4.4%，比上月加快0.1个百分点。
中央国债登记结算公司：将现券交易结算服务费由8折降至7.5折，优惠期至2028年12月31日。
中缅会谈：习近平与缅甸总统敏昂莱会谈，强调加强合作与安全。
日本央行：将政策利率上调25个基点至1%，符合市场预期，暂停缩减购债规模，每月国债购买速度维持在2万亿日元左右。
伊朗与美国谈判：可能于6月19日在瑞士开始举行，讨论结束战事、开放霍尔木兹海峡等议题。

二级市场利率债表现

国债：
- 1Y：260009，最后成交价1.1700%，较估值变动0.00bp。
- 3Y：190006，最后成交价1.0575%，较估值变动0.00bp。
- 5Y：260008，最后成交价1.4450%，较估值变动-2.50bp。
- 7Y：260007，最后成交价1.5700%，较估值变动-2.20bp。
- 10Y：260010，最后成交价1.7280%，较估值变动-1.25bp。
- 30Y：2600002，最后成交价2.2175%，较估值变动-0.40bp。
国开债：
- 1Y：260201，最后成交价1.3760%，较估值变动0.10bp。
- 3Y：240203，最后成交价1.4460%，较估值变动-2.40bp。
- 5Y：250218，最后成交价1.5630%，较估值变动-2.70bp。
- 7Y：230210，最后成交价1.6750%，较估值变动-2.80bp。
- 10Y：260205，最后成交价1.7830%，较估值变动-1.90bp。
- 20Y：210220，最后成交价2.0425%，较估值变动-2.00bp。
农发债：
- 1Y：260401，最后成交价1.3755%，较估值变动0.05bp。
- 3Y：250423，最后成交价1.4550%，较估值变动-0.50bp。
- 5Y：250415，最后成交价1.5400%，较估值变动-1.80bp。
- 7Y：230410，最后成交价1.6925%，较估值变动-2.00bp。
- 10Y：250430，最后成交价1.8000%，较估值变动-2.50bp。
口行债：
- 1Y：240303，最后成交价1.3625%，较估值变动0.00bp。
- 3Y：240305，最后成交价1.4750%，较估值变动-0.74bp。
- 5Y：200310，最后成交价1.5400%，较估值变动-1.75bp。
- 7Y：220310，最后成交价1.6475%，较估值变动-1.75bp。
- 10Y：230311，最后成交价1.6925%，较估值变动-1.75bp。

债券市场其他动态

转债市场：中证转债收涨0.51%，全市转债等权收涨0.77%。通合转债明天上市，新券发行速度不减。
转债与正股日回报：
- 欧通：转债17.8%，正股16.2%。
- 本川：转债16.5%，正股20.1%。
- 山玻：转债14.9%，正股9.8%。
- 胜蓝：转债12.3%，正股20.1%。
- 惠城：转债11.8%，正股11.7%。
- 精装：转债9.3%，正股10.2%。
- 天创：转债8.9%，正股7.8%。
- 盛德：转债7.6%，正股3.4%。
- 微导：转债7.5%，正股8.7%。
- 祥和：转债7.3%，正股-0.5%。

市场热点与趋势

资金面：周二银行间流动性持稳，尾盘边际转松，央行进行4495亿元7天逆回购操作，净投放2965亿元。
债市情绪：利率普遍下行，中长端表现较好，10年期26国债10下行1bp收于1.73%，26国开05下行2bp收于1.78%，5年期26国债08下行3bp收于1.45%，25国开18下行3bp收于1.56%。
市场热点：产业园板块上周领涨，本周领跌；其他板块普遍下跌。
信用债表现：煤炭行业整体成交活跃度一般，部分品种收益率下行；钢铁行业成交活跃度较低，多数收益率下行；城投债中部分区域平台收益率下行，部分上行。