20211103-大越期货-玉米期货早报_21页_1mb

玉米期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年11月3日的玉米期货早报，主要分析了玉米期货行情、基本面、基差、库存、需求及供需平衡情况，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

• 基本面：进口玉米拍卖成交率回暖，但新陈玉米交替上市导致现货价格回调。阿根廷玉米播种率同比下降，国内深加工企业玉米消耗量周环比上升，但年同比下降。物流费用上涨、玉米小麦价差回升及淀粉企业加工利润提升对玉米需求形成支撑，但全球与国内玉米供应缺口仍存。
• 基差：11月2日，01合约基差为-37元/吨，贴水期货，显示市场偏空。
• 库存：10月27日，全国深加工企业玉米库存275.9万吨，周环比下降3.7%。北方港口库存251万吨，周环比降1.95%；广东港口库存56万吨，周环比降16.04%。
• 盘面：01合约期价收于MA20上方，布林带敞口仍向上，日内短多为主。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，市场偏空。
• 结论：玉米现货价格受供需变化影响，短期或有回升趋势。01合约建议日内短多，C2201区间参考2630-2680元/吨。

玉米期货行情

国内玉米供需平衡情况

| 项目 | 2014/15 | 2015/16 | 2016/17 | 2017/18 | 2018/19 | 2019/20 | 2020/2021(6月估计) | 2020/2021(7月估计) | 2020/2021(8月估计) | 2020/2021(9月估计) | 2021/2022(5月预测) | 2021/2022(6月预测) | 2021/2022(7月预测) | 2021/2022(8月预测) | 2021/2022(9月预测) |
|------------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|
| 产量 | 21565 | 22463 | 21955 | 25907 | 25717 | 26077 | 26067 | 26067 | 26067 | 26067 | 27181 | 27181 | 27181 | 27181 | 27181 |
| 进口 | 552 | 552 | 246 | 347 | 448 | 760 | 2200 | 2200 | 2200 | 2600 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 |
| 消费 | 18339 | 19409 | 21072 | 27025 | 27478 | 27830 | 28616 | 28616 | 28616 | 28216 | 29370 | 29370 | 29370 | 29370 | 29370 |
| 供需缺口 | -3782 | -3605 | -1121 | 773 | 1315 | 994 | 351 | 351 | 351 | -449 | 191 | 191 | 191 | 191 | 191 |
| 国内玉米产区批发均价 | 2266 | 1870 | 1631 | 1761 | 1868 | 1965 | 2200-2400 | 2200-2400 | 2200-2400 | 2450-2650 | 2400-2600 | 2400-2600 | 2400-2600 | 2400-2600 | 2400-2600 |
| 进口玉米到岸税后均价 | 1643 | 1598 | 1698 | 1654 | 1758 | 1752 | 2000-2200 | 2000-2200 | 2000-2200 | 2200-2400 | 2300-2500 | 2300-2500 | 2300-2500 | 2300-2500 | 2300-2500 | 2200-2400 |

关键信息

• 进口情况：9月玉米进口353万吨，同比大幅增长226.9%。10月7日止当周，出口销售订单净增1475万吨。
• 玉米小麦价差：价差回升，小麦价格优势减弱，或推动饲用需求上涨。
• 饲用需求：生猪存栏量年同比上升18.2%，但养殖利润仍为亏损，预计饲用需求将有所下调。
• 淀粉需求：淀粉企业加工利润回升，提振玉米消费。淀粉库存下降，出口量年同比减少24.31%，但月同比上升53.23%。
• 全球供需缺口：全球玉米年度供求缺口预计为-161.1万吨，同比增加36万吨；中国玉米预测年度供需缺口为-2100万吨，环比增加500万吨。

总结

玉米市场近期呈现多空交织态势。进口玉米成交率回暖，但新陈交替导致现货价格回调；深加工企业玉米消耗量周环比上升，但年同比下滑；物流费用上涨及淀粉加工利润回升对玉米需求形成支撑。尽管如此，全球与国内玉米供应缺口仍存，市场整体偏空。01合约期价收于MA20上方，布林带敞口向上，建议日内短多。C2201合约参考区间为2630-2680元/吨。玉米小麦价差回升可能推动饲用需求上涨，但生猪养殖利润亏损限制需求增长。需密切关注库存变化及供需缺口动态。