> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米期货反弹 后市区间对待 ## ——国信期货玉米周报 2026年04月10日 --- ## 一、周度分析与展望 ### 核心观点 玉米期货市场近期呈现先弱后反弹走势，C2605合约周涨幅达1.49%，但整体仍处于震荡区间。现货市场方面，锦州港玉米价格下跌0.42%，基差高位回落，显示市场对玉米价格的支撑有限。 ### 主要观点 1. **供需格局宽松**：当前玉米市场供需关系有所宽松，缺乏大幅上行动力。 2. **余粮偏少与成本支撑**：东北地区基层余粮仅11%，华北余粮17%，整体余粮偏少，叠加贸易商成本偏高，对价格形成一定支撑。 3. **需求端疲软**：生猪养殖持续亏损，出栏均重拐头，饲料消费预期转弱；淀粉加工利润下降，开机率回落，深加工企业库存虽有回升，但库存消费比仍偏低，后期存在补库空间。 4. **区域价差变化**：玉米价格区域差异显著，锦州-长春价差缩小，潍坊-长春价差下降，上海-锦州价差上升，反映区域供需变化。 5. **进口动态**：玉米进口利润下降，进口量同比减少，显示进口压力较小，但替代品如大麦、高粱等到港量增加，对玉米形成一定竞争压力。 6. **市场展望**：短期玉米市场以区间震荡为主，关注后续供需变化及政策动向。 --- ## 二、国内玉米市场动态 ### 1.1 玉米期货市场变化 - C2605合约周上涨1.49%，期货反弹。 - 仓单保持稳定，周变动为0%。 - 持仓量下降15.78%，市场观望情绪浓厚。 - 价差方面，05-07价差为-17.0，07-09价差为-8.0，显示远月合约价格相对较低。 ### 1.2 玉米现货市场变化 - 锦州港玉米价格下跌0.42%，现货震荡偏弱。 - 山东深加工企业日均到车量有所下降，黑龙江小幅上升。 - 4月以来，南北港口到车量均高于去年同期，短期供应尚可。 ### 1.3 玉米现货市场：区域价差 - 区域价差波动较大，如锦州-长春价差下降10.0，上海-锦州价差上升10.0。 - 表明不同地区供需状况存在差异，影响价格走势。 ### 1.4 玉米售粮进度 - 东北玉米售粮进度达89%，华北为83%，均较上周有所提升。 - 售粮进度加快，显示市场供应逐步释放，但余粮仍偏少，对价格支撑有限。 ### 1.5 玉米进口 - 近月玉米理论进口利润下降5.95%，进口量同比下降78.75%，显示进口压力不大。 - 主要来源国包括美国、乌克兰、巴西，其中巴西进口量下降100%。 --- ## 三、玉米淀粉市场动态 ### 2.1 玉米淀粉期货 - 淀粉05合约周上涨36.0，期货市场表现活跃。 - 仓单大幅减少4725.0，显示市场库存下降。 - 持仓量下降3.2%，市场情绪偏谨慎。 ### 2.2 玉米淀粉现货 - 山东淀粉现货价格下跌0.34%，显示需求疲软。 - 山东-黑龙江价差为230.0，长春-05合约基差为124.0，显示区域价格差异。 ### 2.3 玉米-淀粉价差 - 玉米05-淀粉05价差为-397.0，玉米07-淀粉07价差为-369.0，显示玉米价格相对淀粉有所优势。 ### 2.4 玉米淀粉生产与库存 - 淀粉企业开机率61.3%，较上周下降2.87%。 - 全国玉米淀粉产量下降4.47%，库存小幅上升。 ### 2.5 玉米淀粉下游需求 - 淀粉发货量上升5.65%，下游需求略有改善。 - 麦芽糖浆、果葡糖浆、箱板纸等替代品需求波动，开机率变化不大。 ### 2.6 木薯淀粉 - 木薯淀粉-玉米淀粉价差为892.0，木薯淀粉进口利润为114.78%，显示其在部分市场具有竞争力。 - 木薯淀粉进口量下降7.58%，表观消费量稳定，港口库存略有下降。 --- ## 四、国际玉米市场动态 ### 3.1 美国玉米期货市场 - CBT玉米活跃合约价格波动，期货曲线结构显示远月合约价格相对较低。 - 美国玉米优良率保持稳定，干旱指数上升，显示种植风险增加。 ### 3.2 美国玉米播种生长进度 - 美国玉米种植和收割进度较往年有所差异，显示市场对新季产量的担忧。 ### 3.3 美国玉米出口销售 - 美国玉米出口销售数据波动，显示国际市场对玉米的需求变化。 ### 3.4 巴西玉米作物进展 - 巴西一季与二季玉米种植和收割进度有所提升，显示新季玉米供应可能增加。 --- ## 五、关键信息总结 ### 供需方面 - 玉米市场供需格局宽松，现货价格震荡偏弱，期货先跌后涨。 - 基差高位回落，显示现货与期货价格差异缩小。 ### 区域价差 - 区域价差波动明显，反映不同地区供需和运输成本差异。 ### 需求变化 - 饲料消费预期转弱，淀粉加工利润下降，开机率回落。 - 淀粉下游需求略有回升，但整体仍受制于成本和利润空间。 ### 替代品影响 - 小麦对玉米的替代优势减弱，但陈化稻拍卖预期存在。 - 木薯淀粉进口利润较高，对玉米形成一定竞争压力。 ### 进口与库存 - 玉米进口量下降，进口利润收缩，显示进口压力有限。 - 北港和南港库存回升，供应紧张格局缓解。 --- ## 六、结论 玉米市场短期内以区间震荡为主，缺乏明显上涨动力。主要受供需格局宽松、需求疲软及替代品压力影响，但余粮偏少和贸易商成本支撑仍对价格形成一定支撑。玉米淀粉市场同样呈现震荡态势，下游需求有限，企业开机率下降，库存消费比偏低，后期存在补库空间。国际玉米市场方面，美国和巴西种植与收割进度变化可能影响全球供应预期，需持续关注政策及天气因素。