20250831-浙商证券-毛戈平-01318.HK-毛戈平2025年中报点评_业绩高增_经营提质_多品类_多渠道协同发力_3页_399kb

毛戈平（01318）中报点评总结

业绩表现

• 报告期内，营收同比增长31.3%，净利润同比增长36.1%，业绩高增。

产品线与渠道

• 彩妆和护肤产品双轮驱动，收入占比分别为55%和42%。
• 引入香氛品类，如“闻道东方”系列，在报告期内贡献小幅收入增长。
• 销售渠道线上占比提升至51.4%，线上收入增速快于线下，复购率持续提升；线下注重高端升级和店效提升。

财务预测与估值

• 预计2025-2027年归母净利润年增长率分别为36%、29%、27%。
• 当前市盈率（PE）为34倍，维持“买入”评级，未来估值趋于下降。

风险因素

• 新品拓展、营销效果和行业竞争均存在不确定性。