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传媒行业分析报告总结（2017年12月04日）

核心内容

本报告为联讯证券分析师陈诤娴于2017年12月4日发布的传媒行业分析，内容涵盖行业行情回顾、行业要闻、公司公告及投资建议等部分，旨在为投资者提供对传媒板块的全面洞察与建议。

主要观点

• 传媒板块整体处于估值低洼区，具备回升潜力，建议投资者关注行业龙头如分众传媒。
• 2017年前三季度总票房达413亿元，国庆档票房增长显著，全年票房回暖可期。
• 电竞、游戏、网剧等子板块表现积极，尤其是电竞产业进入有序增长阶段，预计2019年市场规模将达1300亿元。
• 网络视频用户规模持续扩大，付费意识逐渐养成，用户数量达5.65亿，付费比例超四成。
• 《白夜追凶》成为首部正式在海外大范围播出的国产网络剧集，标志着网剧出海趋势的开启。
• 陌陌第三季度净利润增长显著，达到9380万美元，同比增长89%。
• 乐视体育因世界杯版权交易亏损超4000万美元，凸显版权投资风险。

关键信息

一周行情回顾

• 上证综指下跌1.08%，深证综指下跌0.51%，沪深300下跌2.58%，创业板指上涨0.95%，申万传媒指数上涨0.58%。
• 白马股与蓝筹股因年底收益兑现出现调整，而成长股带动市场回升，传媒板块也出现回升迹象。
• 电影市场方面，第47周内地票房为6.01亿元，环比下降17.6%。《寻梦环游记》表现亮眼。
• 院线票房前三为万达院线、上海联和院线、大地院线，新增银幕数日均增长25块。
• 电视剧收视率TOP10中，《急诊科医生》表现突出，成功破1。

行业要闻

• 电竞产业：预计2017年市场规模达908亿元，2019年将达1300亿元。
• 游戏行业：腾讯将推出《PUBG》正版手游，由天美与蓝洞联合开发。
• 影视市场：2020年中国有望成为世界第一大电影市场，年票房预计达700亿元。
• 直播行业：斗鱼宣布上半年完成D轮融资，已进入盈利状态。
• 网络视频：用户规模达5.65亿，付费会员超1.7亿，付费比例继续增长。
• 版权管理：广电总局发布通知，规范4K超高清电视发展，强调审批与监管。
• 乐视体育：售出世界杯版权亏损超4000万美元，凸显版权交易风险。
• B站：超50%城市年轻网民为B站用户，80%线城市中学生和大学生为B站用户。
• 芒果TV：预计全年盈利4-5亿元，移动端用户达5亿，IPTV用户超5500万。

投资建议

• 建议关注平台型龙头公司，如光线传媒、分众传媒等。
• 各子板块的领导者包括：
  • 内容领域：光线传媒
  • 游戏领域：三七互娱、完美世界、恺英网络
  • 电视剧领域：唐德影视
  • 移动阅读领域：阅文集团、掌阅科技
  • 广告领域：分众传媒
• 基本面处于底部的公司如鹿港文化值得关注。

重点公司盈利预测及估值

风险提示

• 票房增速不及预期可能影响行业整体表现。

其他信息

• 报告包含分析师简介、销售团队联系方式、免责声明及版权说明，强调报告的合规性与独立性。
• 投资评级标准基于相对大盘及行业指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持等不同等级。