20240604-浙商证券-策略研究报告_硬科技发酵的产业线索_12页_867kb

策略专题研究：硬科技领域投资机会分析

核心观点

随着宏观经济边际改善与结构盈利释放，2024年市场转向慢牛格局，重点聚焦“红利”与“算力”双主线的轮动上涨。未来2-3个月，算力扩散、AI终端与商业航天将成为核心投资线索。

核心线索

线索一：算力扩散

当前AI产业链处于上游算力主导阶段，随着爆款产品逻辑逐步确立，算力领域龙头（光模块、服务器、芯片等）已进入第二轮主升行情。

• 产业链扩散：未来算力景气向下游扩散，国产算力链与新技术（如硅光芯片、高速铜缆）将成为下一阶段领涨方向。
• 公司表现：如景嘉微、中际旭创、寒武纪-U等公司业绩高速增长，估值修复潜力显著。

线索二：AI终端

AI终端产业链（消费电子、云计算设备）正迎来估值与景气双重改善的机会：

• 估值低位：电子行业PE处于历史低位，2024年一季报盈利增速回升。
• 行业关联性：与苹果股价表现高度相关，苹果AI战略推进将带动A股电子板块上涨。
• 催化事件：COMPUTEX 2024、WWDC 2024、微软Copilot+PC发布等。

线索三：商业航天

商业航天政策支持力度显著增强，行业催化密集。

• 政策支持：首次写入政府工作报告，多地发布扶持政策。
• 技术突破：SpaceX星舰试射、国内首次海射火箭成功，卫星互联网建设加速。
• 产业链机会：卫星通信、运载火箭等关键环节公司（如海格通信、星河动力等）值得关注。

风险提示

1. 宏观经济修复不达预期
2. 产业演进进度放缓
3. 历史规律指引弱化

分析师观点
当前市场处于结构牛市第三阶段初期，投资者应重点关注算力、AI终端和商业航天等高景气赛道，并密切关注6月密集催化带来的交易机会。