> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募权益组科技基金投资分析总结 ## 核心内容概览 随着2026年下半年A股市场从流动性驱动向盈利驱动转变，科技板块，尤其是聚焦于AI算力、光通信、半导体设备及材料、国产算力芯片等硬科技主线的基金，展现出更高的投资价值。基金经理何珅华凭借其在TMT及高端制造领域的深厚研究经验，构建了“七三分”投资框架，以应对市场风格变化和产业趋势演进。 ## 主要观点 - **市场趋势**：科技成长板块持续强劲，AI算力、光通信、半导体设备及材料等硬科技领域具备较高的景气度和增长潜力。 - **基金经理风格**：何珅华采用“七三分”策略，即70%主仓长期持有估值合理偏低的优质龙头，30%副仓灵活把握市场热点，强调低位买入与及时止损。 - **投资逻辑**：在可理解的产业逻辑中寻找行业竞争格局清晰、估值匹配增长、龙头优势明确的标的，尤其重视短期超调带来的介入机会。 - **产品定位**：代表产品“建信互联网+产业升级基金”正逐步聚焦于硬科技主线，增强对AI、芯片设计、半导体设备等方向的暴露。 - **业绩表现**：该基金成立以来累计涨幅达125.4%，在2026年一季度表现尤为突出，位列股票型基金前4%。 ## 关键信息 ### 市场环境分析 - **AI算力产业链**：全球AI基础设施投资持续增长，2026年北美云厂商资本支出指引上调，推理算力需求显著上升，带动GPU、HBM、光模块等硬件需求。 - **国产算力崛起**：中国本土GPU和AI芯片厂商市场份额提升，华为、阿里、昆仑芯等企业在2026年取得显著进展。 - **政策支持**：政府工作报告和工信部会议强调AI与半导体产业链发展，支持集成电路、低空经济、6G等新兴领域。 ### 基金经理分析 - **何珅华背景**：拥有16年从业经验、11年投资管理经验，擅长TMT及高端制造领域，构建了“七三分”投资框架。 - **投资策略**：70%主仓关注优质龙头，30%副仓捕捉市场热点，强调安全边际和市场时机选择。 - **交易纪律**：坚持底部重仓、上涨减仓、错误止损，提升组合的抗风险能力。 ### 代表产品分析 #### 基本情况 - **基金名称**：建信互联网+产业升级基金（001396.OF） - **成立时间**：2015年6月 - **基金经理**：何珅华 - **投资目标**：精选互联网公司和应用新一代互联网技术实现产业升级的上市公司，追求超额收益与长期资本增值。 - **投资范围**：主要投资股票，特别是与互联网+产业升级相关的公司，占比不低于80%。 - **规模与持有人结构**：截至2026年一季度末，基金规模为1.93亿元，以个人投资者为主，机构占比极低。 #### 绩效表现 - **累计收益**：成立以来累计涨幅达125.4%，在2026年一季度涨幅达60.31%，排名股票型基金前4%。 - **超额收益**：相比中证TMT指数，超额收益达123.2%。 - **风险控制**：基金在风险调整后收益方面表现优异，夏普比率在股票型基金中排名前3%。 #### 投资组合风格 - **行业配置**：基金行业配置从消费互联网逐步向AI、芯片设计、半导体设备等方向迁移，增强了对硬科技的布局。 - **选股偏好**：关注行业竞争格局清晰、估值匹配增长、龙头优势明确的标的，特别注重短期超调带来的介入机会。 - **重仓股表现**：2025年以来，重仓股如亨通光电、生益科技、北方华创等在AI算力产业链中表现突出，为基金净值上涨作出显著贡献。 ## 风险提示 - 基金历史业绩不代表未来表现。 - 全球通胀和货币政策变化可能加剧市场波动。 - 地缘政治事件可能冲击全球金融市场。 - 国内政策落地存在不确定性。 ## 未来展望 - **科技主线持续**：AI算力、光通信、半导体设备及材料等科技主线仍具发展潜力。 - **基金经理优势**：何珅华在TMT与高端制造领域的研究和投资积累具备较强的延展性。 - **投资机会**：未来可能关注消费电子端侧AI设备和AI应用，但更倾向于将算力作为核心仓位配置。 ## 行业配置与个股贡献 - **行业贡献**：通信网络设备及器件、数字芯片设计、半导体设备等板块在2025年及2026年成为主要收益来源。 - **个股表现**：亨通光电、生益科技、北方华创等算力产业链核心企业贡献显著，部分个股涨幅超过100%。 ## 总结 建信互联网+产业升级基金作为一只高弹性科技成长主动管理产品，凭借基金经理何珅华的“七三分”投资框架和对硬科技主线的精准把握，取得了显著的业绩表现。未来在AI算力、光通信、半导体设备等科技领域持续发展的背景下，该基金有望继续受益，成为投资者关注的重点。