20240603-建信期货-铁矿石月报_梅雨季节来临_短期悲观情绪蔓延_但铁矿需求难有大幅滑坡_6月矿价或先弱后强_15页_3mb

铁矿石月度报告总结

报告概述
2024年6月铁矿石月报分析显示，5月份铁矿石期货2409合约呈现宽幅震荡运行，价格波动区间从8510元/吨至9255元/吨，整体区间较大，单月下跌约13元/吨，跌幅显著。6月商品预计呈现 先弱后强 的走势，主要受需求暂稳与政策预期博弈的影响。

行情回顾

• 5月份铁矿石期货价格先扬后抑，3日触及2024年3月以来新高9255元/吨后回落，后受梅雨季节等因素影响，短期市场信心不足，价格进入平台调整阶段。
• 螺矿比（螺纹钢与铁矿石比值）波动显示钢厂利润逐步修复，原料端价格下行增强了钢厂利润，支撑短期需求。

宏观与政策因素

• 国际环境：美联储通胀数据虽略低于预期，但官员表态强化了市场对降息的谨慎预期，导致美元走强，大宗商品走势承压。
• 国内政策：国务院发布《2024-2025节能降碳行动方案》，要求钢铁行业加强粗钢产量调控，短期内限制新增产能。尽管政策对原料需求有压制预期，但现行政策具体目标尚未落地，市场影响一度趋缓。
• 地产政策：央行发力保障房贷款、下调首付比例、降低公积金利率，地产政策转向一定程度提振市场情绪，钢材需求边际改善，但实际销售数据仍处于下行阶段。

基本面分析

• 供给端：进口矿发运量与到港量环比增长，铁矿石供应较为宽松；国内矿山产量同比增长显著，产能利用率仍处高位。港口库存升至2022年4月下旬水平，持续对价格形成压力。
• 需求端：日均铁水产量略有下滑，高炉产能利用率稳步运行，钢材五大品种产量回升但表观需求先扬后抑。总体需求复苏进入平台期，短期无大幅下滑风险。
• 钢厂利润：5月份钢企盈利率持续高于50%，钢厂利润逐步修复，或对原料采购有一定支撑作用。

后市预测

• 短期：受梅雨季影响，市场情绪偏悲观，进口矿供应宽松及港口库存高位构成矿价上行阻力。
• 中期：地产政策持续发力叠加“万亿国债项目”落地预期，或带动需求修复，钢厂铁水产量小幅回升。
• 展望：6月矿价或呈现 先弱后强 的趋势，阶段性反弹可能源于需求边际改善及政策预期叠加。

结论
铁矿石短期承压、中期提振因素犹存，需重点关注政策落地节奏、需求实际修复力度以及供给端的变化。