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矿端消息扰动 双硅联袂上涨

核心内容

2026年3月2日的铁合金周报指出，节后铁合金市场基本面变化不大，但受南非财长预算演讲等宏观事件影响，硅铁与锰硅价格双双上涨。报告从供应、需求、成本、基差、持仓及资金沉淀等方面对硅铁和锰硅进行了详细分析。

主要观点

硅铁

• 主要逻辑：

  • 供应：产量保持平稳。
  • 需求：节后成材产量小幅下降，但合金厂开工稳定。
  • 库存：节后厂家小幅去库。
  • 成本：兰炭价格下跌50元/吨，导致成本下降。
  • 基差：盘面小幅贴水。
  • 宏观影响：逆全球化周期下，资源品成为市场博弈焦点，价格波动加剧。

• 策略建议：

  • 短期走势偏强，建议回调低多。

• 风险点：

  • 政策不确定性，如反内卷政策、中美贸易谈判等。

锰硅

• 主要逻辑：

  • 供应：产量继续回升。
  • 需求：成材产量小幅回落。
  • 库存：厂库继续累库。
  • 成本：锰矿价格小幅上涨。
  • 基差：盘面大幅拉涨，基差收窄。

• 策略建议：

  • 短期走势偏强，建议回调低多。

• 风险点：

  • 澳矿及非主流矿发运情况、港口库存变化、硅锰厂利润变动、政策不确定性。

关键信息

供应情况

• 硅铁：136家独立硅铁企业周产量9.86万吨（环比+0.6%，同比-14.5%）。
• 锰硅：121家独立硅锰企业周产量19.74万吨（环比+1.84%，同比-2%）。
• 1月产量：硅铁产量43.7万吨（同比-7.3%），硅锰产量85.4万吨（同比-3.7%）。

需求情况

• 硅铁：五大材消费量1.75万吨（环比-1.84%，同比-8.34%）。
• 锰硅：五大材周产量796.77万吨（环比-1%，同比-5.4%）。
• 硅锰周消费量：11.02万吨（环比-1.3%，同比-8.5%）。

库存变化

• 硅铁：企业库存7.04万吨（环比-1.55%，同比-9.7%）。
• 锰硅：企业样本库存39.83万吨（环比+0.9%，同比+242%）。
• 钢厂库存天数：硅铁2月库存天数18.57天（环比+1.1天，同比+2.3天），锰硅2月库存天数18.72天（环比+1.2天，同比+2.7天）。

成本与利润

仓单与基差

• 硅铁：

  • 仓单数量：0张（环比-8163张，同比-4196张）。
  • 主力基差（宁夏）：05合约基差-176元/吨，环比-234元/吨。

• 锰硅：

  • 仓单数量：45405张（环比-1024张，同比-43968张）。
  • 主力基差（内蒙）：05合约基差24元/吨，环比-206元/吨。

持仓与资金

• 硅铁：

  • 总持仓量：手（数据未显示）。
  • 沉淀资金：万元（数据未显示）。
  • 03合约持仓量：手（数据未显示）。
  • 05合约持仓量：手（数据未显示）。

• 锰硅：

  • 总持仓量：手（数据未显示）。
  • 沉淀资金：万元（数据未显示）。
  • 03合约持仓量：手（数据未显示）。
  • 05合约持仓量：手（数据未显示）。

总结

整体来看，节后铁合金市场基本面未出现明显变化，但受宏观事件影响，硅铁与锰硅价格均出现上涨。供应方面，双硅产量均有所回升，但需求仍偏弱，钢厂需求未完全启动，导致库存持续累积。成本端，兰炭价格下跌，但硅铁成本仍处亏损状态，而锰硅成本小幅上涨，利润表现不一。基差方面，硅铁维持小幅贴水，锰硅则出现大幅拉涨，基差收窄。短期来看，市场走势偏强，建议回调低多。但需关注宏观政策及市场预期的扰动，如反内卷政策、中美贸易谈判等。