20250413-东吴证券-大炼化周报_国际油价遭遇暴跌_长丝市场重心宽幅下挫_34页_2mb

大炼化周报总结

核心内容概述

本周大炼化市场整体呈现下行趋势，受国际油价暴跌影响，国内与国外炼化价差均出现波动。同时，聚酯板块及炼油板块价格和利润均受到油价下跌的冲击，部分产品库存增加，下游需求疲软。此外，化工板块中部分产品价格与利润也有所下滑。

主要观点与关键信息

国内外炼化价差

• 国内重点大炼化项目价差：本周为2776.65元/吨，环比上升300.44元/吨（+12.13%）。
• 国外重点大炼化项目价差：本周为948.18元/吨，环比下降66.21元/吨（-6.53%）。
• 国际油价：布伦特原油本周均价为64.1美元/桶，环比下跌8.6美元（-11.8%）；WTI原油本周均价为60.8美元/桶，环比下跌8.7美元（-12.5%）。

聚酯板块

• POY/FDY/DTY行业均价：分别为6700元/吨、6979元/吨、7993元/吨，环比分别下跌150元、171元、157元。
• POY/FDY/DTY行业周均利润：分别为217元/吨、137元/吨、213元/吨，环比分别上涨196元、182元、192元。
• 行业库存：POY/FDY/DTY库存分别为26.8天、29.2天、32.9天，环比分别增加4.0天、2.5天、1.8天。
• 长丝开工率：为95.42%，环比下降0.08个百分点。
• 下游织机开工率：为58.25%，环比下降4.23个百分点。
• 织造企业库存：原料库存为11.05天，环比下降1.85天；成品库存为24.48天，环比下降0.45天。

炼油板块

• 国内成品油价格：汽油、柴油、航煤价格均下跌。
• 国外成品油价格：美国、欧洲、新加坡的汽油、柴油、航煤价格均出现不同程度的下跌。

化工板块

• PX均价：728.14美元/吨，环比下跌113.71美元/吨，较原油价差为259.88美元/吨，环比下跌50.77美元/吨。
• PX开工率：78.70%，环比下降0.80个百分点。
• MEG均价：4268.6元/吨，环比下跌235.0元/吨，价差为895.6元/吨，环比上涨207.3元/吨。
• PTA均价：4397.1元/吨，环比下跌413.6元/吨，单吨净利润为-81.3元，环比上涨127.2元。
• EVA光伏料均价：11443元/吨，环比上涨0元；EVA发泡料均价：11500元/吨，环比上涨0元。
• 聚乙烯LLDPE均价：7326.9元/吨，环比下跌309.7元/吨，价差为3953.9元/吨，环比上涨132.6元/吨。
• 均聚聚丙烯均价：6208.2元/吨，环比下跌33.5元/吨，价差为2835.2元/吨，环比上涨408.8元/吨。
• 无规聚丙烯均价：8500元/吨，环比上涨0元，价差为5127.0元/吨，环比上涨442.3元/吨。
• 抗冲聚丙烯均价：7714.3元/吨，环比下跌85.7元/吨，价差为4341.3元/吨，环比上涨356.6元/吨。
• 苯乙烯均价：7635.7元/吨，环比下跌314.3元/吨，价差为4262.7元/吨，环比上涨128.0元/吨。
• 聚碳酸酯均价：15700元/吨，环比上涨0元，价差为12327.0元/吨，环比上涨442.3元/吨。
• MMA均价：10857.1元/吨，环比下跌21.4元/吨，价差为7484.2元/吨，环比上涨420.9元/吨。

相关上市公司

• 民营大炼化及涤纶长丝企业：包括恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。
• 股价与市值：各公司股价和市值数据详见表格。
• 盈利预测：归母净利润及PE、PB数据详见表格。

风险提示

1. 项目实施进度不及预期；
2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；
3. 地缘风险演化导致原材料价格波动；
4. 行业产能发生重大变化；
5. 统计口径及计算误差。

数据图表

• 大炼化指数及项目价差走势：包含国内外大炼化价差数据及市场表现。
• 聚酯板块：涵盖PX、MEG、PTA、涤纶长丝等产品价格、价差、库存及开工率。
• 炼油板块：包含国内外成品油价格及价差数据。
• 化工板块：包括EVA、聚乙烯、聚丙烯、苯乙烯、聚碳酸酯、MMA等产品价格及价差。

投资评级说明

• 投资评级基于分析师对未来6至12个月内行业或公司回报潜力的相对预期。
• 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级分为增持、中性、减持。

公司信息

• 东吴证券股份有限公司：具备证券投资咨询业务资格，位于苏州工业园区星阳街5号，邮政编码215021，传真(0512) 62938527，公司网址http://www.dwzq.com.cn。