20250209-东吴证券-大炼化周报_国际油价重心下移_长丝市场平稳运行为主_34页_1mb

大炼化周报摘要

投资要点

1. 【国内外重点炼化价差】：国内重点炼化项目价差为257536元/吨，环比增长9460元/吨（↑381%）；国外重点炼化项目本周价差为93984元/吨，环比增长1223元/吨（↑132%）。

2. 【聚酯板块主要产物价格与利润】：

   • 价格与利润：POY、FDY本周行业均价分别为7300元/吨和7693元/吨，环Ui分别+0、-7元/吨；周均利润分别为201元/吨、196元/吨，环比分别-9、-14元/吨。
   • 库存情况：POY、FDY、DTY行业库存分别为132天、196天、244天，环比分别+57天、+55天、+53天。
   • 长丝开工率：长丝开工率为80.34% (环比-0.09pct)；下游织机开工率为18.62% (环比+9.39pct)，织造企业原料库存天数下降至10.14天。

3. 【炼油板块】：国内成品油价格方面，本周汽油、柴油、航煤价格均出现上涨。国际市场上，美国汽油价格上涨，航煤价格上涨，而柴油价格下跌。

4. 【化工板块（PX）】：PX本周平均价格为8680美元/吨，环比增长671美元/吨，PX与原油的价差为3175美元/吨，环比增长1850美元/吨。

相关上市公司

民营大炼化企业与涤纶长丝企业包括：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

风险提示

1. 项目实施进度不及预期；
2. 宏观经济增速放缓导致需求复苏慢于预期；
3. 地缘风险导致原材料价格波动；
4. 行业产能发生重大变化；
5. 数据收集与计算过程中的统计口径及误差问题。