20240527-铜冠金源期货-镍周报_降息预期减弱_镍价或震荡下行_7页_850kb

镍周报总结

核心观点

• 降息预期减弱，受美联储鹰派言论影响，镍价或震荡下行。
• 宏观面承压，美元指数上行，美欧利差扩张利空镍价。
• 供需基本面偏空，资源端扰动落地（新喀减产，印尼审批缓慢），库存累库，但下方支撑来自硫酸镍偏紧。
• 预计本期沪镍价格区间为140000-160000元/吨，伦镍为19000-21100美元/吨。
• 策略：观望。
• 风险因素：美国核心PCE超预期；印尼镍矿审批进展。

宏观分析

• 美联储否认进一步加息可能，但未确认降息时机，降息预期推迟至11月或更晚。
• 欧洲央行可能率先降息，导致美欧利差扩大，美元指数上涨，对镍价形成压力。

供需分析

• 资源端：新喀里多尼亚矿企减产影响供应；印尼镍矿审批缓慢，已完成217万吨配额审批。
• 镍铁和硫酸镍：维持偏紧状态，但需求端受正极材料排产收缩和终端消费不及预期拖累。
• 供给：精炼镍排产同比增长，库存环比增加。
• 需求：新能源汽车消费增长放缓，不锈钢消费可能随地产政策回暖修复。

数据与要闻

• 交易数据：精炼镍、伦镍库存及红土镍矿价格等指标显示供大于求。
• 行业新闻：中伟鼎兴获LME镍交割认证；淡水河阀印尼许可证延期；Eramet镍厂减产；Lilium与瑞士镍公司合作建厂。

后期展望

• 降息预期减弱，镍价震荡偏弱运行；基本面未见转折，需关注扰动规模变化和政策效果。

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