固定收益定期：1月理财规模恢复前景如何？-20240112-国盛证券-13页_346kb

固定收益理财市场1月总结

存续规模及变化

• 2023年12月净值型理财存续规模为2593万亿元，环比下降3917亿元，主要是固定收益类产品下降2508亿元。
• 按往年数据，2022年和2023年1月现金管理类产品规模分别环比下降3122亿元和4339亿元，固定收益类产品规模在2022年上升9606亿元，但在2023年下降7265亿元。
• 2021-2023年数据显示，历年的1月理财净减持债券。
• 尽管今年不强调信贷开门红，理财规模恢复应强于往年季节性，但数据表明截至2024年1月7日净值型理财存续规模为2613万亿元，比去年底恢复0.21万亿元；理财在第一周净减持债券239亿元，恢复节奏慢于预期，因股份行融出资金低导致资金出表缓慢。
• 预计由于存款利率下行，资金出表回流理财，配债力量将在后期更明显体现。
• 分类型看：现金管理型约85万亿元，固定收益类167万亿元，混合类5455亿元。
• 按运作模式：封闭式5.42万亿元，开放式等其他类型规模较大。
• 按机构类型：国有理财子、股份理财子等规模变化。

收益表现

• 理财整体破净率为25.0%，各类型产品破净情况：固定收益类16.8%，权益类46.28%，混合类27.35%。
• 2023年12月，分机构破净率：股份制银行65.6%，城商行16.0%，农村金融机构11.0%，理财子42.6%。
• 分运作模式：封闭式净值型27.7%，开放式净值型43.9%。
• 性能比较基准未达标规模占比有所下降，尤其是国有理财子下降较多；纯债产品表现较好，理财综合收益指数上升。

新发情况

• 2023年12月新发理财产品实际募集规模3795亿元，环比增加153亿元；平均业绩比较基准为3.38%，环比下降0.02个百分点。
• 分运作模式：封闭式产品发行规模增长；业绩比较基准小幅调整。

借期分布

• 2024年1月封闭式理财到期规模5481亿元，环比增加。
• 破净及性能比较基准不达标产品到期规模：破净产品到期规模增加，但性能比较基准不达标产品到期规模减少。

风险提示

• 币市场风险超预期可能导致理财净值大幅下跌。
• 数据偏差风险：普益标准数据库非全市场覆盖，统计可能不准确。

（总结基于报告内容，markdown格式用于结构化呈现。