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商品期权周报总结（2025年9月21日）

市场活跃度

本周商品期权市场成交和持仓量环比下降，日均成交量628万手，环比-11.80%；日均持仓量819万手，环比-11.10%。活跃品种包括白银、鸡蛋和玻璃。成交量显著增长的品种有对二甲苯（+405%）和氧化铝（+141%），而原油、碳酸锂和尿素成交量下降显著。持仓量环比增长的是对二甲苯（+52%）、苹果和氧化铝。建议投资者关注交易活跃品种的市场机会。

主要数据点评

本周标的期货涨跌互现，周度涨幅较高的品种有工业硅（+6.40%）、碳酸锂（+3.93%）和烧碱（+3.16%）；跌幅较高的包括红枣（-4.35%）、生猪（-3.24%）和豆粕（-2.11%）。波动方面，多数品种隐波周度上涨，工业硅、碳酸锂和硅铁隐波处于历史高位，需警惕单边风险或考虑做空波动率；锌、镍、尿素和豆菜粕隐波低位，买权性价比较高。市场情绪显示，苯乙烯、棉花、LPG和瓶片成交量PCR高位，看跌情绪强，注意价格回调风险；棕榈油、烧碱等成交量PCR低位，看涨情绪集中。持仓量PCR显示碳酸锂、纯碱和瓶片看跌情绪积累，而螺纹钢等看涨情绪积累。

风险提示

报告涉及模型风险、政策风险和末日轮极端行情的风险。投资者应谨慎，注意市场变化。