20230207-浙商证券-宏观数据点评_1月外储_预计短期人民币汇率维持震荡_4页_686kb

报告摘要

2023年1月宏观数据点评总结

核心内容

2023年1月，我国官方外汇储备为31844.62亿美元，环比增加567.71亿美元，这是自2022年10月以来的连续第四个月正增长，表明国际收支平衡压力有所缓解。人民币汇率在1月大幅升值2.8%，收于6.76，主要受美元指数震荡下行、国内疫情过峰、经济修复及外资流入等因素推动。

主要观点

人民币汇率趋势：短期预计维持震荡，但全年看人民币汇率有望继续升值，最高可能升至6.6。
美元指数走势：1月美元指数整体下行约1.3%，受美国就业数据疲软、GDP增长不及预期及美联储加息步伐放缓影响。
外储增长因素：外储增长主要由估值因素推动，包括非美货币升值及主要经济体债券收益率下行，合计影响约640亿美元。
资本流动：1月北向资金净流入1413亿元，显示外资对人民币资产信心增强。
货币政策展望：短期内央行可能不会采取降准、降息等宽松措施，而是侧重短端流动性调控，关注DR007指标的变化。全年货币政策将以结构性调控为主，宽松幅度较2022年边际收敛。
经济基本面：国内经济修复趋势明显，1月信贷“开门红”超预期，2月失业率可能上升，但金融数据或超预期。

关键信息

外汇储备：31844.62亿美元，环比增加567.71亿美元。
美元指数：由103.5下行至102.1，降幅约1.3%。
人民币汇率：收于6.76，全月升值2.8%。
黄金储备：连续三个月净增长，1月达6512万盎司。
投资评级：以相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
风险提示：包括欧洲主权债务压力加大、美元继续上行、国内失业压力升温及疫情形势变化等。

图表说明

图1：外汇储备、外汇占款走势。
图2：2023年1月外汇储备环比增加。
图3：2023年1月美元指数下行，人民币汇率升值。
图4：2023年1月黄金储备增长，连续三月增持。

结论

总体来看，2023年1月人民币汇率在美元指数下行及国内经济修复的背景下大幅升值，外汇储备连续增长，资本流动改善。短期内人民币汇率可能维持震荡，但全年升值趋势明确。央行货币政策将侧重结构性调控，宽松力度边际收敛。黄金储备的持续增持也反映出央行对储备资产结构的优化。未来需密切关注美元走势、国内经济数据及国际形势变化，以判断人民币汇率及货币政策的进一步走向。