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海外周报20260505：五一假期海外市场的三条主线

核心内容

五一假期前后，海外市场主要围绕以下三条主线展开交易：

1. 中东局势升级影响油价

   • 中东局势在僵持数日后升级，美伊双方围绕和平谈判的博弈进展缓慢。
   • 5月4日，美伊在霍尔木兹海峡发生冲突，阿联酋遇袭，引发油价加速上涨。
   • 中东局势的不确定性导致欧美股市短期承压。

2. 科技股强劲带动全球股指反弹

   • 美股科技巨头（如谷歌、亚马逊、微软、Meta等）在26Q1业绩表现强劲。
   • 科技股上涨带动全球主要股指反弹，市场对AI产业的结构性行情预期增强。
   • 随着特朗普5月中旬访华，风险偏好改善，全球科技股有望在5月延续强势。

3. 美国经济韧性与货币政策偏鹰派

   • 26Q1美国GDP季环比折年增速为+2.0%，虽略低于预期，但显示经济韧性。
   • 数据结构上体现出AI产业投资的强劲驱动。
   • 4月FOMC会议释放偏鹰派信号，降息预期回落，美债收益率上行。
   • 日本央行在五一前干预汇率，日元大幅拉升，美元指数下跌。

主要观点

• 市场情绪：尽管中东局势引发短期波动，但市场更倾向于关注确定性较高的产业趋势，如AI等科技领域。
• 资产表现：原油领涨全球资产，韩国KOSPI指数因外资流入和AI需求增长而表现突出。
• 货币政策：美联储偏鹰派信号压制了降息预期，而欧央行则对滞胀风险态度较为温和。
• 风险提示：需警惕中东局势进一步恶化、特朗普政策超预期、美联储降息幅度过大引发通胀反弹、以及高利率维持过久带来的流动性风险。

关键信息

• 经济数据：美国3月耐用品订单、新屋开工及26Q1 GDP数据均好于预期，显示经济韧性。
• 货币政策信号：美联储FOMC会议偏鹰派，欧央行会议后紧缩预期降温。
• 汇率干预：日本央行五一前干预日元汇率，日元一度拉升至156.38，市场推测干预规模约为5.5万亿日元。
• 资产表现：黄金、铜因通胀预期和地缘风险下跌，长端美债、德债、英债受货币政策影响下跌。
• 行业推荐：文档中列出了部分A股公司的行业推荐、市值、EPS及PE数据，显示对能源化工、机械、电新、医药等行业的关注。

风险提示

• 中东局势发展超预期
• 特朗普政策超预期
• 美联储降息幅度过大引发通胀反弹甚至失控
• 美联储维持高利率水平时间过长，可能引发金融系统流动性危机

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所
• 联系方式：东吴证券研究所公募及非公募机构销售通讯录，包含多个区域的销售负责人及其联系方式。

附：相关公司信息（部分）

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