> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中金：五一假期，市场关注哪些热点？ ## 核心内容 五一假期结束，市场关注点主要集中在**国内经济表现、A股业绩情况、全球地缘局势对大宗商品和股市的影响，以及海外政策与经济动向**。整体来看，A股市场在节后有望延续震荡上行趋势，主要受益于**国内经济稳定增长、AI产业高景气、出口韧性增强**等多重因素。 ## 主要观点 ### 1. 国内经济表现 - **假期出行数据平稳增长**：五一假期跨区域人员流动量同比增长2.48%，其中公路、铁路出行量增长显著，民航和水路则有所下降。 - **文旅消费热度提升**：中长线跨省出游占主导，品质住宿和文化游需求上升，入境游方面俄罗斯游客增长显著。 - **电影票房稳定**：五一档总票房突破6.6亿元，创近四年同期最低票价，显示市场对内容消费的接受度提升。 - **A股盈利改善**：2025年全年A股盈利实现正增长，非金融板块盈利增速反弹，1Q26非金融盈利同比增长11.7%，计算机、传媒、电子等成长板块盈利增速显著。 ### 2. 国内政策动向 - **政治局会议定调积极**：会议强调“稳定和增强资本市场信心”，对市场情绪形成支撑。 - **零关税政策**：中国对53个非洲建交国全面实施零关税，体现对外贸的支持。 - **科技创新贷款扩大**：支持电子信息、人工智能、设施农业等14个领域，助力经济转型。 ### 3. 全球市场动态 - **股市波动但涨多跌少**：A股休市期间，全球股市整体小幅上涨，港股表现亮眼，但美国股市因中东局势波动，5月4日三大指数集体下跌。 - **大宗商品表现分化**：布油因地缘冲突上涨3.3%，黄金因美元走强回落2.1%，CRB商品指数上涨1.5%。 - **人民币汇率稳定**：美元兑离岸人民币维持在6.83附近，美元指数回升至98.46。 ### 4. 海外经济与政策 - **美国经济滞涨风险上升**：一季度GDP增速为2%，低于预期；通胀压力上升，核心CPI上涨4.3%，通胀预期显著上行。 - **就业数据超预期**：美国3月新增非农就业17.8万，创2024年12月以来新高，失业率降至4.3%。 - **美联储政策分歧加剧**：4月利率决议维持不变，内部出现罕见4票反对，反映通胀压力下的政策分歧。 - **地缘局势引发市场波动**：美伊海上对峙、阿联酋退出OPEC+等事件推动油价上涨，也引发全球市场担忧。 ## 关键信息 ### 国内经济与市场 - **1Q26非金融盈利高增**：计算机、有色金属、电子、基础化工、电力设备及新能源等板块盈利增速居前。 - **制造业PMI维持扩张**：4月制造业PMI为50.3%，连续两个月处于扩张区间，海外需求有所回升。 - **工业企业利润增长**：1-3月规上工业企业利润同比增长15.5%，显示企业盈利能力改善。 ### 全球市场表现 - **股市波动但整体向好**：港股在节前表现强势，A股休市期间全球股市涨多跌少。 - **地缘局势推动油价上涨**：阿联酋油轮遇袭事件推动布油节内上涨3.3%，显示市场对能源供应的担忧。 - **美元走强压制黄金**：COMEX黄金回落2.1%，美元指数回升至98.46。 ### 政策与产业动向 - **中美贸易摩擦升级**：美国提高欧盟汽车关税，引发欧洲批评，显示贸易摩擦持续。 - **OPEC+增产应对地缘风险**：阿联酋退出OPEC+后，OPEC+决定6月份增产18.8万桶，显示对能源市场的调控意图。 ## 后市展望 ### A股节后趋势 - **震荡上行趋势延续**：受国内经济稳定、AI高景气、出口韧性等因素支撑，A股有望延续节前的震荡上行走势。 - **估值相对合理**：沪深300指数股权风险溢价超过5%，具备配置价值。 ### 配置建议 - **景气成长主线**：关注AI agent、算力芯片、光通信等高景气产业，以及储能电池、锂矿等能源转型相关领域。 - **周期改善机遇**：关注电网设备、石化化工、电解铝、油服工程、工程机械等基本面改善的行业。 - **纯外需行业风险**：地缘局势不确定性上升，纯外需行业面临更大波动风险。 ## 图表说明 - **图表1**：5月1-4日全球主要大类资产价格表现 - **图表2**：5月1-4日全球主要股票市场价格表现 - **图表3**：五一假期前后客运量 - **图表4**：1-3月规上工业企业利润同比增长15.5% - **图表5**：4月制造业PMI为50.3% - **图表6**：PMI主要原材料购进价格和出厂价格 ## 文章来源 本文摘自中金公司2026年5月5日发布的《五一假期，市场关注哪些热点？》，由李求索、陈诗源、魏冬、黄凯松、李瑾、刘欣懿、张歆瑜等撰写。 ## 法律声明 本文仅为信息分享，不构成投资建议。投资决策需自行评估并咨询专业顾问。中金公司不对本公众号内容的准确性、可靠性、时效性及完整性做出任何保证，亦不承担因使用本资料而产生的任何责任。