20180416-信达证券-新能源周报_抢装行情持续_光伏扶贫模式落地_16页_569kb

新能源行业周报总结

核心内容

2018年4月16日发布的新能源行业周报指出，新能源行业整体呈现积极态势，特别是在新能源汽车和光伏领域，行业需求增长、政策支持加强、技术突破不断，同时存在一定的行业调整和竞争压力。

主要观点

新能源汽车行业

1. 抢装行情持续：3月份新能源汽车产销同比增长均超过100%，预计4月份抢装行情仍将持续，但5月份可能有所放缓，行业需求和库存将出现较大变化。
2. 中短期调整期：中游动力电池和材料面临降价压力，同时新旧产能竞争加剧，行业将经历一个调整期。
3. 政策推动行业升级：工信部发布《智能网联汽车道路测试管理规范》，并通报新能源汽车积分情况，显示出政策对行业发展的支持。
4. 投资建议：2018年下半年投资机会大于上半年，2019-2020年高端电动乘用车有望迎来全球共振发展。重点推荐高端乘用车产业链核心标的、技术壁垒高环节和核心环节公司，如特斯拉、吉利、三花智控、璞泰来、比亚迪等。
5. 区域发展动态：海南成为首个宣布禁售燃油车的省份，山西、山东潍坊、北京、陕西榆林、安徽滁州等地推进新能源汽车及充电基础设施建设，为行业发展提供支撑。

光伏行业

1. 光伏扶贫模式落地：国家能源局发布《光伏扶贫电站管理办法》，明确电站产权归属村集体，收益用于扶贫，提升电站现金流健康度。
2. 行业价格稳定：上周光伏产业链价格基本保持平稳，随着行业淡季结束，降价压力有所减小。
3. 成本持续下降：光伏行业仍处于成本下降的重要阶段，预计未来一段时间成本和价格仍有下降空间。
4. 投资建议：2018年是新旧产能竞争的一年，建议关注龙头企业和具备技术、资源优势的公司，如通威股份、隆基股份、阳光电源等。
5. 行业数据亮眼：2018年第一季度全国太阳能发电量达273亿千瓦时，同比增长58.7%。全球一季度光伏投资增长16%。

风电行业

1. 行业复苏预期：2018年风电行业将实现中长期复苏，装机量有望恢复到较好水平。
2. 海上风电和分散式风电成亮点：未来海上风电和分散式风电可能成为行业发展的重点方向。
3. 经济效益改善：已运营项目弃风率有所好转，经济效益提升。

储能等其他环节

1. 储能突破关键年：2018年是储能模式突破和性价比提升的关键年，后期订单将逐步落地。
2. 推荐公司：科陆电子、南都电源等储能项目储备较多的公司值得关注。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：3月产销同比增长均超100%，专用车产销增长显著。
• 光伏：一季度太阳能发电增长58.7%，全球光伏投资增长16%。
• 风电：一季度风电发电增长37.9%。
• 储能：后期订单将逐步落地，推动行业发展。

政策动态

• 新能源汽车：工信部发布积分政策，海南成为首个禁售燃油车的省份，山西发布行动计划。
• 光伏：国家能源局发布光伏扶贫管理办法，批准多项行业标准，强调光伏专项监管和新能源消纳。
• 储能：储能模式突破、性价比提升成为行业关键。

重点公司公告

• 阳光电源：2018年一季度净利润增长50%-75%。
• 双杰电气：实现扭亏为盈。
• 骆驼股份：与子公司开展关联交易。
• 亿纬锂能：一季度营收和净利润均实现增长。
• 中来股份：发布权益分派方案。
• 晶盛机电：营收和净利润均大幅增长。

风险提示

1. 政策支持低于预期：新能源汽车和光伏行业的发展依赖政策支持，若政策力度不足可能影响行业增长。
2. 新能源汽车发展低于预期：行业竞争加剧，可能影响企业盈利能力和市场前景。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系毕业，覆盖能源化工领域。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，武汉大学理学学士、浙江大学金融学硕士，拥有丰富的新能源产业经验。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，加入信达证券研发中心从事能源化工研究。

投资策略总结

图表目录（摘要）

• 图1：四川电池级、工业级碳酸锂价格走势
• 图2：铅的价格变化
• 图3：钴的价格变化
• 图4：多晶硅价格走势
• 图5：硅片价格走势
• 图6：光伏电池价格走势
• 图7：光伏组件价格走势

重点公司动态（摘要）

• 阳光电源：一季度净利润增长显著。
• 双杰电气：实现扭亏为盈。
• 骆驼股份：营收增长，但净利润小幅下降。
• 亿纬锂能：一季度营收和净利润双增长。
• 中来股份：发布权益分派方案。
• 晶盛机电：营收和净利润均大幅增长。

结论

2018年新能源行业整体处于增长和调整并存的阶段，政策支持和技术进步推动行业发展，尤其在新能源汽车和光伏领域表现突出。行业公司业绩整体向好，部分企业实现扭亏为盈，投资机会主要集中在高端产业链、技术壁垒环节和具备成长潜力的领域。建议投资者关注龙头企业及具备技术优势的公司，同时注意政策和市场变化带来的风险。