20180619-长城证券-汽车周报2018第15期_补贴新政正式实施_中美贸易战加剧_13页_669kb

汽车行业周报总结（2018年06月19日）

核心内容

本报告为长城证券于2018年6月19日发布的汽车行业周报，重点分析了近期汽车板块的市场表现、政策变化及行业动态，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 行业表现：汽车板块本周整体下跌1.4%，跑输沪深300指数0.7个百分点。其中，乘用车下跌0.9%，客车下跌4.3%，货车小幅上涨0.4%。汽车零部件板块跌幅较大，为1.6%；汽车服务板块小幅上涨0.7%。
• 新能源汽车趋势：6月12日，四部委发布新能源汽车补贴新政，续航里程150公里以下的车型取消补贴，续航里程长的车型获得更高补贴。2018年上半年，A00级电动车份额下降，A级电动车份额上升，表明整车企业正加快产品升级。未来新能源车型续航里程普遍在300KM以上，行业在质量和数量上持续提升。
• 投资推荐：继续推荐上汽集团、广汽集团、吉利汽车和宇通客车，建议关注比亚迪和江淮汽车。
• 中美贸易战影响：6月15日，美国单方面对华加征关税，中国随即采取同等规模的关税反击措施。中国自美国进口的汽车关税将升至40%，而从其他国家进口的关税仍为15%。美国进口车辆主要集中在高溢价SUV车型，尤其是宝马、奔驰等高端品牌。加征关税可能对高端车型销量产生影响，但不会影响中国汽车市场的开放进程。
• 行业动态：多家车企发布新车型及改款车型，新能源汽车市场持续升温，同时智能汽车、车联网等概念受到关注，技术合作与创新不断推进。

关键信息

一、市场表现

• 汽车板块整体下跌1.4%，跑输沪深300指数0.7个百分点。
• 汽车零部件板块跌幅为1.6%，汽车服务板块小幅上涨0.7%。
• 汽车相关概念普遍下跌，其中锂电池指数跌幅最大，达6.3%；汽车后市场指数跌幅最小，为2.9%。
• 汽车行业在27个行业中涨幅排名第八。

二、政策变化

• 新能源汽车补贴新政：续航里程150公里以下的车型取消补贴，续航里程长的车型享受更高补贴，推动行业向高质量发展。
• 中美贸易战：美国加征关税，中国采取对等反制措施，导致从美国进口的汽车关税升至40%。中国自美国进口车辆占22%，总金额占比26%。

三、重点推荐公司盈利预测（2018E/2019E）

四、行业要闻

• 北汽新能源：与麦格纳合作成立合资公司，建设高端智能纯电动汽车研发与制造中心。
• 宁德时代：5月动力电池装机量排名第一，市场占有率达43.63%。
• 知豆汽车：获得韩国政府采购大单，成为首家获得韩国政府补贴的中国新能源汽车企业。
• 深圳政策：全国首个新能源物流车运营补贴政策出台，深圳出租车将于年底实现100%电动化。
• 特斯拉：宣布裁员9%，但表示不会影响Model 3产能目标。
• 自动驾驶进展：
  • 大众计划2021年推出L4/L5级别自动驾驶技术。
  • 沃尔沃投资激光雷达企业Luminar，合作开发自动驾驶3D感知软件。
  • Voyage与Velodyne合作提升Chrysler Pacifica车载雷达性能。
  • 日本政府支持三菱电机研发高精度3D地图，用于自动驾驶。
  • 麦格纳与May Mobility合作开发自动驾驶通勤车，计划在底特律部署。

五、新上市车型

风险提示

• 中美贸易战持续发酵，可能对行业带来不确定性。
• 国内汽车市场存在低迷风险，影响整体需求。

投资建议

• 推荐公司：上汽集团、广汽集团、吉利汽车、宇通客车。
• 建议关注：比亚迪、江淮汽车。
• 行业评级：推荐，预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。

结论

整体来看，2018年6月中国汽车行业受到新能源补贴政策调整及中美贸易战的影响，市场表现偏弱。但新能源汽车、智能汽车及车联网等方向持续受到政策支持与技术推动，行业正向高质量发展迈进。龙头企业在技术储备和产品规划方面具备优势，投资价值显现，建议投资者关注其后续表现。