20250803-国泰期货-纸浆周度报告_25页_2mb

纸浆周度报告总结

行业资讯与库存

截至2025年7月31日，中国纸浆主流港口样本库存总量为210.5万吨，较上周期下降3.8万吨或1.8%，总体呈去库趋势，但青岛港库存环比上涨3.2%，显示累库。常熟港和高栏港库存分别下降10.8%和13.6%，港口库存处于年内高位水平。

行情数据与基差

纸浆价格方面，基差扩大的迹象明显，例如银星-俄针基差为550元/吨，环比上升30.95%，表明现货价格支撑较强，但期货价格高位回调。进口浆种如阔叶浆进口利润改善，但针叶浆进口利润转负，受到成本压力。

基本面供需分析

供应端，国内产能计划新增320.6万吨，进口量高企，6月进口纸浆303.1万吨，同比增长4.2%；需求端，传统淡季影响，月耗浆量缩减，成品纸产能利用率和价格均偏低，利润空间收窄。纸浆出口和宏观政策不确定性增加供应和需求的不平衡。

本周观点

报告认为纸浆价格将震荡弱稳，短期受政策退潮影响，需关注库存变化和政策落地。建议单边交易偏弱，考虑跨期套利策略，潜在风险包括宏观冲击。

此总结涵盖了报告主要内容。