20230320-东兴证券-东兴晨报_8页_617kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告由东兴证券研究所发布，聚焦于机械与电子行业的分析，涵盖五轴联动数控机床、维信诺OLED业务、A股新股发行、经济要闻及行业投资评级体系等内容。整体上，报告强调了制造业升级、国产替代趋势以及相关行业的投资机会。
一、机械行业：五轴联动数控机床
主要观点
- 行业可比性：金属切削机床行业与挖掘机行业在市场规模、产业配套和宏观经济关联度方面具有较高可比性。
- 周期差异：机床行业作为制造业的上游，其增长逻辑偏向“二阶导数”，相较于挖掘机的“一阶导数”具有一定的滞后性。
- 国产替代趋势：随着制造业投资周期的转变，低端产能出清，行业集中度提升，国产替代趋势明显，行业盈利能力显著改善。
- 五轴联动数控机床前景：五轴联动数控机床作为金属切削机床的中高端代表，有望加速替代传统2~3轴机床，渗透率将不断提升。
- 市场规模预测：预计2025年中国数控金属切削机床市场规模将达到890亿元，其中五轴联动数控机床市场规模为215亿元，国产占比达39.68%，对应市场规模85.18亿元。
关键信息
- 龙头市场份额：五轴联动数控机床龙头市场占有率约19.52%，对应营收约16.63亿元。
- 推荐公司：建议关注科德数控（688305.SH）、拓斯达（300607.SZ）、华中数控（300161.SZ）、海天精工（601882.SH）、纽威数控（688697.SH）。
二、电子行业：维信诺OLED业务
主要观点
- 技术优势：维信诺是全球领先的OLED显示解决方案供应商，具备较强的技术和客户优势。
- 市场份额提升：2022年维信诺市场份额为6.8%，位居国内第二，公司OLED业务收入近3年CAGR为54.69%。
- 高端渗透与国产替代：随着折叠屏手机和LTPO技术的普及，维信诺将受益于高端产品渗透和国产替代进程。
- 资产注入影响：公司拟通过资产注入提升盈利能力，预计对业绩产生积极影响。
关键信息
- 投资建议：首次覆盖，给予“推荐”评级。
- 盈利预测：预计2022-2024年公司EPS分别为-1.48元、-0.79元、-0.08元。
- 估值水平：当前股价对应2023年PB为0.88倍，低于同行（如京东方、TCL科技）。
- 风险提示：客户导入不及预期、扩产进度不达预期、OLED产品渗透不及预期。
三、A股新股发行日历
本周网上发行新股
| 名称 | 价格（元/股） | 行业 | 发行日 |
|---|---|---|---|
| 一诺威 | 10.81 | 基础化工 | 20230320 |
| 花溪科技 | 6.60 | 机械设备 | 20230321 |
| 日联科技 | - | 机械设备 | 20230322 |
| 中科磁业 | - | 电子 | 20230323 |
| 国泰环保 | - | 环保 | 20230324 |
| 科源制药 | - | 医药生物 | 20230324 |
| 云天励飞 | - | 计算机 | 20230324 |
| 南芯科技 | - | 电子 | 20230324 |
| 华海诚科 | - | 电子 | 20230324 |
本周日内上市新股
| 名称 | 价格（元/股） | 行业 | 上市日 |
|---|---|---|---|
| 宏源药业 | 50.0 | 医药生物 | 20230320 |
| 通达海 | 95.0 | 计算机 | 20230320 |
四、经济要闻
- 国务院机构调整：发布关于机构设置的通知，包括国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会等。
- 农业农村部监测：3月20日农产品批发价格指数上升，猪肉价格微涨。
- 广东新型储能政策：提出到2025年新型储能产业营收达6000亿元，2027年达1万亿元。
- 锂电材料价格波动：部分锂电材料价格下跌，电池级碳酸锂均价报31.25万元/吨。
- 北京元宇宙产业：副中心元宇宙产业创新资源不断涌入，新增落地企业63家。
五、行业评级体系
公司投资评级
- 强烈推荐：公司股价相对市场基准指数收益率超过15%；
- 推荐：公司股价相对市场基准指数收益率介于5%~15%；
- 中性：公司股价相对市场基准指数收益率介于-5%~5%；
- 回避：公司股价相对市场基准指数收益率低于-5%。
行业投资评级
- 看好：行业指数相对市场基准指数收益率超过5%；
- 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%~5%；
- 看淡：行业指数相对市场基准指数收益率低于-5%。
六、分析师承诺与免责声明
- 所有分析师观点、逻辑和论据均为个人研究成果，引用信息已注明出处。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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