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格林大华期货油脂早报总结（20230320）

核心内容

本报告对油脂期货市场进行了短期走势分析，重点围绕菜籽油、豆油和棕榈油三大品种展开，结合宏观事件、供需预期及市场操作建议，指出油脂板块整体承压，中长线偏空格局已显现。

主要观点

• 宏观环境影响：国际原油价格持续下行，叠加美元走强及西方银行破产事件，市场整体情绪偏空，对油脂期货形成压制。
• 供应预期增加：二季度大豆到港量预期上升，油厂开工率有望提高，油脂供应将进一步增加，支撑中长线偏空趋势。
• 品种走势分化：菜油走势偏弱，成为油脂板块领跌品种；豆油现货价格下跌，但棕榈油价格小幅上涨，显示市场供需结构的不均衡。
• 操作建议：油脂整体偏空，建议已有空单继续持有，新单可逢高沽空。

关键信息

现货价格与基差

• 豆油：张家港现货均价为8880元/吨，环比下跌270元/吨；基差为698元/吨，环比下跌16元/吨。
• 棕榈油：广东地区现货均价为7940元/吨，环比上涨40元/吨；基差为132元/吨，环比上涨56元/吨。
• 菜籽油：江苏地区现货价格为9370元/吨，环比上涨70元/吨；基差为539元/吨，环比上涨17元/吨。

利多因素

• 豆油库存下降：NOPA报告显示，2月底豆油库存为18.09亿磅，低于预期和去年同期，显示市场去库迹象。
• 棕榈油出口增长：船运调查机构数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油出口量较上月同期增长55%至72%，出口量显著上升。

利空因素

• 印尼参考价格上调：印尼经济统筹部将3月16-31日毛棕榈油参考价格设定在每吨911.41美元，高于上半月水平，可能抑制棕榈油出口，对价格形成压力。
• 美元走强与金融风险：美元走强及西方银行破产事件加剧市场不确定性，增加油脂期货的下行风险。

风险提示

• 国际原油价格波动：原油价格持续下行可能进一步拖累油脂期货价格。
• 美元汇率变化：美元走强对油脂进口成本产生影响，可能加剧市场压力。
• 金融系统风险：西方银行破产事件可能引发市场恐慌，影响资金流向及油脂期货交易情绪。

操作建议

• 油脂期货：整体走势偏空，建议持有空单，逢高沽空。
• 支撑位参考：
  • Y2305合约支撑位：8000元/吨
  • P2305合约支撑位：7500元/吨
  • OI2301合约支撑位：8100元/吨

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，不保证信息的准确性和完整性，也不对任何投资结果承担法律责任。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862