20230911-紫金天风-棉花周报_棉花_纱线库存高企_市场分歧较大_20页_2mb

报告摘要

市场供需与价差分析
- 内盘：抛储成交持续增加、进口棉供应增多、汇率贬值压力，导致内盘偏空；内外棉价差收窄，关注11/1反套机会。
- 海外：美棉因得州干旱减产预期较强，短期内价格或偏强运行
- 进口棉纱：进口纱产量仍较高，港口库存高于去年同期，但利润受压，后期进口或放缓。
库存与开机率
- 纺企业原料库存上升，成品库存下降；织厂原料库存正常，成品库存去化，开机率稳中有升。
- 外销订单较少，内销需求未改善，中小厂订单较弱。
进口与政策影响
- 中国7月进口棉纱同比小幅增加，但进口利润较低；汇率贬值影响进口积极性。
- 美棉花优良率下降、干旱加剧，预期USDA9月报告下调产量可能带来支持。
- 印度棉花种植面积微降，全国降雨缺口扩大，亚洲棉市场波动较大。
价格走势与建议
- 内盘郑棉延续跌势，现货价格暂稳，但估值可能下降。
- 做空建议关注11/1价差反套策略；内外棉价差走缩，进口棉继续流入的风险较大。
后续关注点
- 密切关注9月USDA报告对美棉产量的调整。
- 解读安徽等地天气对国产供应的影响。
- 监测汇率波动对进口纱竞争的压力。