20231120-紫金天风-棉花周报_纱线疲态延续_19页_1mb

王琪瑶：棉花产业分析报告要点

作者信息

• 王琪瑶
• 从业资格证号：F03090212
• 交易咨询证号：Z0016781

核心观点

• 偏空：盘面受美棉下跌、国内抛储延续及下游负反馈压制；关注1-5价差扩大的可能性。

关键价格与均线走势

• 新棉销售：基差700元/吨降至300元/吨。
• 进口棉：内棉价差收窄，预期10月进口量20万吨。
• 棉纱：
  • 国产棉纱价格继续下跌，利润压缩。
  • 10月棉纱价格累计下跌，内地亏损达1600元/吨。

库存数据

• 纺企原料库存减少，成品库存上行。
• 呢布库存增加，纱线补库意愿极低。

政策与宏观经济

• 2023/24年度全球供需偏空，消费量下降。
• 美元和中美关系缓和，宏观中性偏多。
• 期间美国CPI、PPI等经济指标低于预期。

主要数据图表

• 抛储数据：11月成交480万吨。
• 棉纱开机负荷下滑，487%和503%。
• 产能恢复对需求仍支撑不足，开机下降。
• 新旧年度对比分析、库存天数图。

结论与建议

• 近期保持空头思路，关注5-9反套机会。
• 价差可能是决定走势的关键变量之一。

*注：以上分析基于紫金天风期货研究所提供的报告，并进行了整理。