20230424-爱建证券-有色金属行业周报_洛阳钼业年报点评_世界级头部矿企产能将加速释放_38页_2mb

有色金属行业周报总结

市场回顾
本周上证综指下跌1.11%，收于3301.26点；有色金属行业指数（申万）下跌4.1%，跑输沪深300指数2.64个百分点。各板块表现分化：锂矿、钴、镍、稀土永磁指数分别下跌549%、450%、442%、585%，锡板块表现强劲，上升254%。

投资分析
报告焦点为洛阳钼业，2022年盈利受产品价格上涨推动，营收同比下降5.0%，净利润同比上升32.5%。公司通过“矿山+贸易”模式，逆周期并购打造世界级资源布局，在新能源金属领域（如钴、铜）和多矿种产品组合上优势明显。2023年计划产能扩张，目标包括铜、钴等矿产产量提升，并与宁德时代合作开发锂资源。估值方面，PE（TTM）为2346倍，处于历史中高分位。

板块动态

• 锂：全球锂供应过剩，智利总统宣布可能锂产业国有化，阿根廷锂出口创新高。
• 钴：苹果目标2025年使用100%再生钴，英国圈定关键矿产潜力区。
• 镍：印尼镍矿内贸价下降，大众汽车投资合作印尼镍项目。
• 稀土永磁：中国新增稀土技术奖项，北方稀土项目获认可。
  其他板块如锡、钨、镁、铝、铜、钼、钒、钛、黄金等均有价格波动和矿业事件， influenced by global supply-demand dynamics and geopolitical factors.

投资建议
建议关注黄金、锂、铜等价格相对坚挺的品种，以及产业链头部企业。预计2023年铜价高位、钴价止跌，但需防范全球经济放缓和地缘风险。

风险提示
全球经济增速放缓、新冠疫情反复、地缘政治冲突加剧、监管政策变化、技术路线调整及产品供需大变动。