20201019-富邦期货-利率及外汇周报_21页_4mb

國外期貨分析報告總結

核心內容

本週國外期貨分析報告聚焦於美債期貨與美元指數期貨的市場走勢，並結合外匯市場、通膨預期、疫情發展、經濟數據及央行政策等多方面因素，預測未來市場動向。報告指出，受疫情升溫及美國總統大選辯論影響，市場避險情緒強勁，美債及美元指數均有上漲動能。

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美債期貨投資展望

美債綜合分析

• 市場走勢：受全球疫情再度惡化及美國財政支出法案延後影響，市場資金流向美債避險，推升美債價格。
• 預期走勢：本週美債仍有上漲動能，因疫情持續升溫及大選辯論的不確定性。
• 關注焦點：
  1. 聯準會官員談話
  2. 美國營建許可及新屋開工數據
  3. 美國總統大選辯論會

美債CFTC大額投機者部位

• CFTC避險基金小幅加碼美債多單部位。
• 需留意美債多單是否持續增加。

美債殖利率曲線變化

• 美債殖利率曲線轉趨平坦，因疫情升溫影響市場對經濟復甦的預期。

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美元指數期貨投資展望

美元指數綜合分析

• 市場走勢：因歐洲疫情嚴重及英國脫歐協議風險，資金回流美元市場，推動美元走高。
• 預期走勢：本週美元指數避險情緒強，短期仍有上漲動能。
• 關注焦點：
  1. 歐洲新冠肺炎疫情
  2. 聯準會官員談話
  3. 美國總統大選辯論會

美元指數CFTC投機者部位

• CFTC美元指數籌碼轉為多單。
• 需留意美元指數空單是否持續軌空。

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外匯市場變化

• 歐元與英鎊：受歐洲疫情升溫及英國脫歐協議風險影響，歐元與英鎊同步走弱。
• 澳幣：因澳洲央行暗示未來有進一步寬鬆空間，澳幣走跌。

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債市資金流向

• 投等債與高收債：趨勢仍然正面，市場風險偏好持續好轉。

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台灣相關債券型ETF

• 表現：因歐美疫情升溫，美債及投等債ETF表現強勁。

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通膨預期數據變化

• 通膨預期：因疫情衝擊，市場預期通膨數據及美債殖利率走弱。

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Apple移動數據分析

• 美國：民眾外出移動趨緩，顯示美國經濟數據仍有下滑風險。
• 歐美：歐洲地區民眾外出狀況惡化，預期經濟數據將出現回檔。

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新冠肺炎疫情升溫衝擊

• 美國確診人數持續上升，接近秋冬季節，需警惕疫情衝高風險。
• 全球疫情升溫，製造業PMI有回檔風險，影響美元指數走勢。

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各國公債殖利率變化

• 歐洲：受疫情衝擊，公債殖利率大幅下滑。

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聯準會資產負債表規模

• 聯準會資產負債表規模重回7.15兆美元。
• 受疫情二次感染壓力影響，需留意聯準會購債力道是否加強。

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三大央行利率決策内容

聯準會

• 經濟描述：上調2020年GDP預測至-3.7%（原：-6.5%），失業率、PCE及核心PCE預期上調。
• 利率決策：維持利率不變。
• 前瞻指引：允許通膨短時間超過2%，並強調將維持低利率至2023年前。
• 購債規模：每月美債800億美元、MBS 400億美元的購債將延續至年底。

ECB

• 經濟描述：受消費復甦影響，上調2020年GDP成長預估。
• 利率決策：維持主要再融資利率於0%、隔夜貸款利率於0.25%、隔夜存款利率於-0.5%不變。
• 購債規模：PEPP購債規模維持於1.35兆歐元，刺激措施將持續至2021年6月。
• 前瞻指引：維持寬鬆政策不變，將保持低利率直到通膨接近目標2%。

日本央行

• 經濟描述：日本經濟處於復甦軌道，但企業投資、就業與收入相對疲弱，服務性消費仍處低檔。
• 利率決策：維持基準利率於-0.1%，並維持10年期公債殖利率曲線控制計畫於0%。
• 前瞻指引：不以2%通膨為目標上限，如有需要，將加大寬鬆措施。

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跨資產資金流向

• 銅金比率及黃金股市比率：顯示市場風險偏好維持高檔。

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成熟與新興國家指數比值

• DM/EM股市比率：走升，資金回流成熟市場，預示美元指數上漲動能可能持續。

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結論

本週市場避險情緒強勁，美債及美元指數均有上漲潛力。疫情升溫與美國總統大選不確定性是主要推動因素。聯準會、ECB與日本央行均維持寬鬆政策，但聯準會進一步寬鬆力道減弱，美元指數短期下檔支撐強。投資者應關注疫情發展、央行政策及大選辯論結果，以評估市場走勢。