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香港及中國市場日報 - 2022年4月27日總結

核心內容

永達汽車（3669.HK）在2022年第一季度業績表現不及預期，綜合收入同比下降11.4%，淨利潤下降12.7%。主要原因包括一月和二月的汽車供應鏈波動以及三月份上海疫情反彈對銷售造成影響。上海地區的疫情封鎖政策對汽車製造和銷售產生了負面影響，而公司已采取措施如加大線上獲客投入以減少損失。

主要觀點

• 永達汽車業績分析：

  • 新車銷售收入同比下降16.4%，售後業務收入同比提升0.4%。
  • 新車銷量下降27%至42,631輛，其中豪華品牌下降14.1%，中高端品牌下降49.8%。
  • 尽管平均售價增長14.6%，但銷量下降拖累收入。
  • 3月上海疫情重創銷售，佔集團收入的30%。
  • 管理層表示已采取措施以減少損失，但疫情不確定性仍對二季度表現造成影響。

• 市場評價：

  • 股價較年初下跌38.3%，市盈率TTM為4.3倍。
  • 尽管估值具有吸引力，但建議投資者暫時持有，直到趨勢轉向。

• 完美醫療：

  • 首次覆蓋報告指出，完美醫療在醫療美容和保健領域處於領先地位。
  • 2021至2025財年預期收入年複合增長率達20%，淨利潤率超過20%。
  • 合理公平值為8.4港元，對應FY23E的30倍市盈率。
  • 香港市場需求尚未完全開發，公司戰略專注於此。
  • 雖然面對新冠疫情，但長期投資價值仍然清晰。

關鍵信息

• 市場指數表現：

  • 恒生指數收市19,934點，下跌0.3%。
  • 中資企業指數收市6,747點，下跌0.9%。
  • 上海A股收市3,025點，下跌1.4%。
  • 深圳A股收市1,833點，下跌2.1%。

• 商品價格：

  • 原油價格為101美元/桶，漲幅13.2%。
  • 銅價為9,860美元/盎司，下跌2.5%。
  • 鋁價為3,064美元/盎司，下跌5.6%。
  • 黃金價格為1,905美元/盎司，漲幅0.4%。

• 潛在風險：

  • 疫情持續時間更長。
  • 消費需求弱於預期。
  • 市場份額流失。
  • 重大醫療或美容事故。
  • 拓展計劃不如預期。
  • 政策風險。

• 財務預測：

  • 永達汽車2022至2025財年盈利預計為2.85億/3.45億/4.29億/5.6億港元。
  • 每股盈利增長預期為0.1%/21%/24%/31%。

總結

永達汽車在2022年第一季度受疫情影響，表現不佳。公司建議投資者暫時持有，因疫情不確定性持續影響市場。另一方面，完美醫療作為醫療美容與保健領域的領導者，預期將實現高增長，具有良好的長期前景，合理公平值為8.4港元。市場指數整体下跌，商品價格波動，顯示出市場的不確定性。投资者需關注疫情對汽車市場的影響，以及完美醫療在醫療美容領域的發展潛力。