20201019-新华汇富金融-汇富快讯_7页_881kb

文档总结

核心内容概览

• 特步國際在20年第3季核心品牌零售銷售表現優於預期，但K-Swiss及Palladium的銷售目標被調低。
• 361度在20年第3季零售銷售表現低於預期。
• 市場情緒整体偏中性，信貸違約掉期和波動率指數顯示一定的風險和市場不確定性。
• 商品價格方面，部分商品如銅、天然氣等有一定程度的上漲，而原油價格持續下跌。
• 市場指數显示，恒生指數和中資企業指數表現較弱，而沪深300指數表現較強。

主要观点

特步國際

• 零售銷售改善：特步國際20年第3季核心品牌零售銷售表現優於預期，估計10月份首兩週零售銷售同比增長超過15%。
• 銷售驅動因素：零售牌價比銷貨成本下降、冬季服裝需求增加以及黃金周假期延長。
• 庫存改善：渠道庫存水平已降至約5個月，預計20年底有望恢復至理想水平。
• 評級與目標價：維持「長倉」評級，目標價為HK$3.33，預計公司可在多品牌戰略支持下中長線增加市場份額。
• 同業比較：特步的零售銷售表現優於其他同業，如安踏、斐樂及361度。

361度

• 零售銷售遜預期：361度20年第3季零售銷售表現低於預期，核心品牌零售銷售同比下跌約8%。
• 銷售驅動因素：銷售表現不佳主要由於下線城市購買力復甦較慢，約76%門店位於三線或以下城市。
• 銷售增長受阻：公司可能推遲核心/童裝品牌的平均批發價正常化計劃。
• 評級與目標價：評級降至「中性」，目標價下調至HK$1.15。
• 同業比較：361度的零售銷售表現落後於同業，如安踏、斐樂及特步。

关键信息

市场数据

• 恒生指數：收市24,386，每日升跌0.9%，今年累升-13.5%。
• 中資企業指數：收市9,914，每日升跌1.6%，今年累升-11.2%。
• 纖指數：收市3,640，每日升跌-0.2%，今年累升-19.8%。
• 沪深300指數：收市4,791，每日升跌-0.1%，今年累升17.0%。
• 商品價格：銅價上漲1.2%，原油價格下跌1.8%，銀價上漲3.1%。
• 匯率：美元/港元為7.750，人民幣/港元為6.698。

同業比较

361度与特步的销售数据

其他相关信息

• 股票覆盖列表：包括多個公司的股票信息、評級、目標價及市盈率等。
• 經濟發布表：提供美國、中國及香港的經濟指標和預計公佈日期。
• 免責聲明：指出本報告僅供參考，不構成要約或招攤購買及認購任何證券的建議。

总结

• 特步國際表現優於預期，銷售和庫存改善，評級維持「長倉」。
• 361度表現低於預期，銷售受下線城市影響，評級調整為「中性」。
• 市場情緒偏中性，商品價格和指數表現分化。
• 同業比較顯示特步在零售銷售表現上優於361度。