20250206-国盛证券-海外市场_2025年2月海外金股推荐_关注国产AI软硬件机会_18页_1020kb

报告总结

近期重点事件

• 中国AI企业 DeepSeek 发布开源模型 DeepSeek-R1，性能接近 OpenAI GPT-o1，引发全球关注，科技巨头宣布接入。
• 中美领导人通话，强调两国合作空间，同意建立战略沟通渠道。
• Counterpoint 数据显示 2024 年全球智能手机市场回暖，销量同比增长 4%。
• 2025 年 CES 展会展现 AI 与消费电子深度融合，中国企业参展热情高涨。

市场情况

• 1 月份港美股表现强劲，恒生指数和恒生科技指数分别上涨 8% 和 57%。
• 恒生指数自 2024 年以来累计上涨 186%，恒生科技指数上涨 255%。
• 南下资金持续流入，1 月净流入 1256 亿港元。
• 消费品、半导体等板块领涨，能源、金融、地产类板块则出现下跌。

当前配置建议

1. 关注空间广阔、成长性可期的能源企业。
2. 关注高景气板块、宏观预期与需求共振的有色企业。
3. 关注消费电子盈利改善叠加 AI 创新的企业。
4. 关注中国人工智能发展的相关互联网企业。
5. 关注智驾大趋势受益的新势力车企和芯片厂商。

2025 年 2 月海外金股组合

1. 中国秦发（0866HK）：印尼煤矿项目落地，叠加国内资源，未来发展前景广阔。
2. 中国宏桥（1378HK）：氧化铝板块高景气延续，成本优势及全产业链布局突出。
3. 丘钛科技（1478HK）：持续推进高端化战略，非手机业务增长表现亮眼。
4. 舜宇光学科技（2382HK）：手机光学产品升规升配，盈利改善空间显著。
5. 瑞声科技（2018HK）：光学毛利扭亏为盈，声学产品结构持续优化。
6. 小米集团-W（1810HK）：产品力提升，看好手机利润扩张及汽车贡献。
7. 联想集团（0992HK）：AIPC 产品周期带来收入与盈利增长。
8. 阿里巴巴-W（9988HK）：Qwen2.5 Max 模型发布，全球榜单数学及编程能力领先。
9. 小鹏汽车-W（9868HK）：智驾大趋势受益，公司盈利能力有望改善。
10. 地平线机器人-W（9660HK）：国产智驾方案龙头，产品实现量产出货。

风险提示

• 海内外政策和监管环境超预期变化。
• 赛道竞争加剧，影响公司业绩。
• 地缘冲突加剧风险。

总结

报告指出，国产 AI 在软件与硬件领域快速突破，叠加消费电子、智能驾驶等领域优秀企业在盈利与增长中表现出色，海外投资者对高景气中国科技产业链关注度持续升温，建议布局 AI 头部企业、消费电子零部件、智能驾驶平台及互联网龙头企业。