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报告摘要

报告分析总结：2025-12-01甲醇早报

报告基本信息：
本报告由大越期货投资咨询部发布，作者金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557。报告基于证监许可[2012]1091号交易咨询业务资格，仅供参考，不构成投资建议。
市场观点：
预计本周甲醇价格偏弱震荡，主要区间为2105-2175元/吨。市场呈现区域分化，南强北弱格局：南方需求增量逻辑明确（如阳煤烯烃重启、联泓项目开车），供需偏紧支撑价格；北方产区供需预期转弱，受进口船期增加压力，上方涨势有限。
基本面分析：
- 供需格局：内地久泰装置重启和烯烃需求缩量可能导致北方供应增加，推动价格分化；南方销区库存补充受限，供需偏紧强化支撑。港口库存降库，但进口船期密集可能缓解紧张。
- 基差与库存：江苏现货价2125元/吨，基差-10，现货贴水期货；华东和华南港口社会库存环比减少，反映去库趋势，但进口压力存在。
- 盘面与持仓：期货价格在均线支撑上，主力持仓净空头，显示空头压力，预计期价弱势运行。
- 工艺利润：煤制甲醇利润良好，支撑供应；天然气制、焦炉气制甲醇利润波动，影响整体供需。
关键因素：
- 利多：部分装置停车（如榆林凯越、新疆新业），伊朗甲醇开工降低，新装置重启（如阳煤、联泓），南方需求升温。
- 利空：前期停车装置恢复（如内蒙古东华），进口船期集中，甲醛和MTBE需求淡季，煤制甲醇积极出货导致库存累积。
数据与展望：
全国甲醇负荷维持高位，但区域分化；下游产品（如二甲醚、甲醛、醋酸）价格和利润变化显示需求季节性波动。预计甲醇走势受区域供需和进口平衡主导，风险包括库存超预期增加和价格波动。