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甲醇2601期货早报总结

一、市场供需分析

1. 区域格局
   甲醇市场区域性分化显著，呈现“南强北弱”格局，销售区需求增量逻辑明确，产区供需预期转弱。

2. 核心矛盾

   • 需求面：阳煤烯烃装置重启及联泓新项目开车支撑。
   • 供应面：久泰装置重启及进口船期密集（12月进口量明显增加）构成压力。
   • 库存面：港口社会库存高位降库，但销区供应补充受限，供需偏紧将持续。

3. 装置动态

   • 利多：榆林凯越、新疆新业停车；伊朗装置开工率下降；醋酸装置投产（荆门、新疆中和合众）。
   • 利空：内蒙古东华等装置恢复生产；下游MTBE开工走跌；甲醛进入淡季。

二、价格与盘面情况

1. 甲醇期货（MA2601）

   • 主力合约交易区间：2120-2170元/吨。
   • 基差：江苏现货升水期货（基差+8）。
   • 库存：华东、华南港口社会库存下降，可流通货源减少（华东环比降5.97万吨）。
   • 持仓：主力净空头，空头增仓，显示市场观望情绪犹存，空头力量增强。

2. 外盘甲醇

   • CFR中国主港价格与其他地区价差扩大（进口亏损已较前期收窄）。
   • 进口到港窗口期临近，进口成本短期承压。

三、其他关键信息

1. 开工与负荷数据

   • 全国甲醇开工率下降至74.9%，西北地区负荷下降明显。
   • MTO装置负荷下降，利润空间收窄。

2. 下游产品动态

   • 甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游品种价格稳中有升，乙二醇产销偏弱。

四、综合研判

建议短期甲醇多空博弈激烈。需求增量预期强，但面临供应恢复及进口增的扰动。关注国内装置检修恢复进度、进口到港节奏以及下游采购情况的变化，短期难以形成一致趋势，建议区间操作。