20220412-东证期货-综合晨报_美联储发出进一步紧缩信号_3月金融数据全面超出预期_15页_683kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月12日市场情况，涵盖金融与商品两大板块，重点讨论了美联储紧缩政策、中国3月金融数据、通胀情况、有色金属、能源化工及农产品等领域的市场动态。整体来看，市场面临内外部不确定性，政策与基本面共同影响了各类资产的走势。

主要观点

1. 外汇期货（美元指数）

• 美联储释放进一步紧缩信号，尤其是芝加哥联储行长Charles Evans表示考虑加息50个基点。
• 美债收益率持续上升，市场风险偏好下降，美元指数短期维持高位。
• 投资建议：美元指数短期高位震荡。

2. 股指期货（沪深300/中证500）

• 中国3月金融数据全面超出市场预期，但股市仍受内外部不确定性影响。
• 外部因素：中美10年期国债利差倒挂，外资流出压力加大。
• 内部因素：疫情冲击部分产业链，地产销售疲软，统一大市场政策存在分歧。
• 投资建议：股指震荡，建议谨慎观望。

3. 国债期货（10年期国债）

• 3月CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨8.3%，显示通胀压力仍存。
• 金融数据超预期，但居民贷款负增长，表明内需偏弱。
• 4月降息可能性下降，债市整体偏多但需警惕政策转向。
• 投资建议：交易盘轻仓参与博弈。

关键信息

4. 有色金属

铜

• 中资头部企业一季度生产积极，推动供给扩张。
• 海外矿山增产缓慢，全球显性库存回升，短期对铜价形成压制。
• 投资建议：铜价宽幅震荡，建议等待逢低做多机会。

锌

• 七地锌锭库存增加2400吨，显示国内需求疲软。
• 秘鲁锌产量下降，矿端供应恢复放缓，短期对冶炼端形成约束。
• 投资建议：回测试多为主，中线多单可布局，关注俄乌冲突缓和时机。

铝

• 国内电解铝社会库存环比微降，但疫情抑制需求，库存压力仍存。
• LME铝库存降至2005年以来最低水平，显示海外供应紧张。
• 投资建议：短期偏空，关注疫情及宏观政策影响。

5. 能源化工

原油

• 俄罗斯向土耳其乌拉尔供应创纪录，但油价仍受中国需求担忧影响。
• 疫情抑制成品油消费，供需缺口扩大的可能性降低。
• 投资建议：短期油价震荡，中长期需关注需求恢复情况。

LLDPE/PP

• 国内PP库存上升，疫情抑制下游开工率，但短期需求释放带动补库。
• 预计疫情后需求将逐步恢复，但恢复速度较慢。
• 投资建议：短期震荡，中长期仍维持偏强走势。

PVC

• 国内PVC现货价格下跌，库存上升，疫情对需求形成压制。
• 美棉种植进度偏慢，陈棉供应紧张，外盘高位运行。
• 投资建议：短期震荡偏弱，二季度整体高位震荡。

6. 农产品

生猪

• 头部猪企加速出栏以缓解现金流压力，但行业结构性调整仍在进行。
• 疫情对需求形成干扰，建议短期谨慎观望。

豆粕

• 国内豆粕库存小幅上升，疫情导致油厂开机率分化，物流受阻。
• 美豆产量预期上调，但需求预期下调，全球库销比上升。
• 投资建议：短期震荡偏弱，中长期高位震荡。

棉花

• 港口外棉出货缓慢，库存继续回升。
• USDA报告上调全球产量，下调消费，导致期末库存增加。
• 疫情及疆棉禁令影响下游采购情绪，内外棉价差缩小。
• 投资建议：郑棉短期震荡偏弱，二季度整体高位震荡。

航运指数（集装箱运价）

• 国内疫情导致多地防疫政策收紧，影响物流运输。
• 浙江、上海等地设置集卡专用服务区，试图缓解运输压力。
• 美西港口拥堵改善放缓，美东和美湾地区情况恶化。
• 投资建议：运价短期回调可能，中长期偏强震荡。

期货走势评级体系

东证期货简介

• 成立于2008年，是东方证券全资子公司。
• 注册资本23亿元，员工近600人，业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 在全国设有33家营业部及134个证券IB分支网点。
• 坚持市场化、国际化、集团化发展，以衍生品风险管理为核心竞争力。

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